Tauschverkehr erhöht werden. In Spekulationszeiten kann ein unddieselbe Ware durch sehr viel mehr Kände gehen als in normalen,und das kann zu einer Vergrößerung des Wechselumlaufes führen,ohne daß die Erträge in der Volkswirtschaft gestiegen sind. Diedarauf hin erfolgende Steigerung der Banknotenausgabe oderauch nur die stärkere Ausdehnung des Kredits im Girowege kannzu künstlich vermehrter Kaufkraft, zu Preissteigerungen und zueiner Aufblähung der günstigen Konjunktur führen, welche dasEintreten des Llmschlags beschleunigen wird. So kann eine typischeSpekulations- und Kreditkrisis, wenn auch nicht erzeugt, so dochdurch diese Art von Geldschöpfung verstärkt werden.

Von einer „klassischen Geldschöpfung", wie Bendixendie Ausgabe von Banknoten auf Warenwechsel nennt, kann alsokeine Rede sein. Er hat eben noch keine Vorstellung davon, daßdie Geldvermehrung mit den Erträgen im Tauschverkehr in Zu-sammenhang stehen muß. Es ist daher unverständlich, wie W. Fe-dern im 9. Teil seines Aussatzes, „Österr. Volkswirt" vom 3. No-vember 1917, schreiben kann: „Erst Bendixens Forderung nachWarenwechseln als Basis der Geldschöpfung, die Liefmann ab-lehnt — wohl aus keinem anderen Grunde, als weil er überhauptkeinen Theoretiker vor und neben sich anerkennt (!) — im Zusammen-hang mit Liefmanns Einkommenslehre bringt Klarheit in die nochdunklen Fragen des Geldwesens." Zunächst ist nicht einzusehen,weshalb eine bloße Forderung, die auch schon im wesentlichenerfüllt ist, Klarheit in die Geldlehre bringen soll, und auch Federnhätte sich mit etwas gutem Willen wohl klar darüber werdenkönnen, weshalb ich Bendixens Forderung nicht als eine „klassischeGeldschöpfung" ansehen kann. Ich habe sie aber in meinem Buche„Geld und Gold" gar nicht abgelehnt, so daß ein hervorragenderPraktiker mich schon im Frühjahr 1917 darauf aufmerksam machte,daß ich die Gefahren einer Banknotenausgabe auf Warenwechseldort unterschätzt hätte. Im übrigen habe ich gerade BendixensLeistungen vielleicht mehr anerkannt, als sie es, gerade vom wissen-schaftlichen und theoretischen Standpunkt aus, wohl verdienen,wie sich überhaupt über neue Gedanken, wenn sie einmal statt derüblichen Gedankenlosigkeit, Eklektik oder bloßen Kritik irgendwohervortreten, niemand mehr sreuen kann als ich.

Die Banknotenausgabe auf gute Warenwechsel, insbesonderewenn deren Qualität als solche geprüft wird und mit einiger Sicher-94