Dreizehntes Kapitel: Die Entstehung des Geldkapitals im allgemeinen 159

der Union gemacht wurden, schwanken zwischen 108 und 208 Millionenacres (Deutschland mißt etwa 125 Millionen acres). Siehe darüber die ein-gehende Darstellung bei Ernst Picard, Die Finanzierung amerikanischerEisenbahngesellschaften. 1912.

ß) Spekulationsgewinne.

Allen voran stehen hier (1) die Agiogewinne.

Das Emissionsagio hat in Deutschland im Durchschnitt betragen (nachdem „Deutschen Ökonomist“) in Millionen Mark:

1890

1891

1S92

1893

1894

1895

1896

1897

1898

1899

1900

bei Bankaktien . .

32,6

23,6

25,0

57,5

14,5

26,6

35,3

53,5

36,7

30,6

26,5

„ Industrieaktien

31,5

20,0

14,7

29,1

31,0

38,6

36,1

66,7

67,7

66,9

55,2

In den 4 Jahren von 1897—1900 wurden an Emissionen deutscherPapiere 1093 Mill. Mk. verdient.

Ygl. meine Deutsche Volkswirtschaft im 19. Jahrhundert. 1. und2. Aufl. Anl. 8, 9, und für die frühere Zeit das reiche Material bei Ch.Wilson,De l’influence des capitaux anglais. 1847, und Capefigue, Banquiers,fournisseurs usw. 1856. Da es sich nur um die Erfassung der funktionellenBedeutung dieser Einkommensquellen handelt, so ist es gleichgültig, obdas Material alt oder neu ist.

Dem Agiogewinn der emittierenden Gesellschaften verwandt ist (2)der eigentliche Gründergewinn, der dadurch entsteht, daß die indie neue Gesellschaft eingebrachten Sacheinlagen überwertet werden.In den Vereinigten Staaten von Amerika sind gerade auf diesem WegeRieseneinkommen gebildet worden.

Beispiele: Die Gruben und Anlagen, aus denen nur eine der Sek-tionen der Amalgamated Copper Company gebildet wurde, waren auf-gekauft für 39 Millionen $ und wurden wenige Tage darauf in der Am. Copp.Comp, mit 75 Millionen $ kapitalisiert und dem Publikum angeboten. Esergab sich also mit einem Schlage ein Gewinn von 36 Millionen $. SieheTh. W. Lawson, Frenzied Finance. Every Bodys Magazine, July 1904ff.Daß die Zahlen vielleicht nicht ganz genau sind, ändert natürlich nichts anihrer Beweiskraft. Im übrigen ist dieser Fall typisch. Die Gründergewinne,die bei der Errichtung der Steel Corporation gemacht sind, und die zumgrößten Teil der Morgangruppe zufielen, werden auf 150 Millionen $ ver-anschlagt. Rep. on the Steel Ind. 1, 251. Siehe dortselbst die vielen, inter-essanten Einzelangaben unter den Stichworten Promotors and Under-writers sowie Profits.

Bei der Gründung einiger anderer Trusts wurden von Promotor, Under-writer oder Industriellen selbst folgende Gewinne gemacht: Tabaktrust$ 5502800. Rep. on the Tabacco Industry 2, 101 ff. Zinnkannentrust8 y 2 Millionen $• E. Jones, 1. c. pag. 293. International Harvester Com-pany (Bankprofit) $ 2957143. Rep. on the International Harvester Co.