Siebenundvierzigstes Kapitel: Das Flechtwerk der Aktiengesellschaften 743

Besitz der Aktienmajorität dieser Gesellschaften setzt und statt ihrereigene Werte (Aktien oder Obligationen) ausgibt.

Die Kontrollgesellschaf ten sind zuerst in den Vereinigten Staaten zurEntwicklung gelangt und haben von dort ihren W eg nach Europa gefunden.

Das Hauptfeld der Betätigung der Holding Companies bildet dasamerikanische Eisenbahnwesen. Als Beispiel einer durch Kontrollgesell-schaften bewirkten Verflechtung mag daher das Rock-Island-Francisco-system gelten, das sich durch Übersichtlichkeit auszeichnet. Die Haupt-bestandteile bilden zwei Eisenbahngesellschaften, die Chicago -Rock-Islandund Pacific Railway Co. mit 75 Millionen Dollar Aktienkapital und dieSt. Louis-San Francisco Railroad Co. mit 50 Millionen Dollar Aktienkapital.Jede dieser beiden Gesellschaften hat bereits verschiedene kleinere Eisen-bahngesellschaften und industrielle Unternehmungen in sich aufgenommen.Die Aktien beider Gesellschaften liegen bei der sie umschließenden HoldingCompany der Chicago -Rock-Island und Pacific Railroad Holding Co., dieihrerseits für 145 Millionen Dollar Aktien ausgegeben und eine Menge andererUnternehmungen sich angegliedert hat oder doch „kontrolliert“; ihreAktien liegen bei der sie umschließenden Rock-Island Holding Co., diefür 150 Millionen Dollar Aktien ausgegeben hat. Auf den Markt kommennur die Aktien dieser letzten Gesellschaft.

Kontrollgesellschaften sind (zum Teil erst geworden) die großenamerikanischen Industrie-,,Trusts“, wie Standard Oil, U. S. Steel Corpora-tion, die Whisky-, Zigaretten- u. a. Trusts, soweit sie nicht reineFusionen darstellen: „property owning trusts“ im Gegensatz zu „holdingCompany trusts“, wie die American Tobacco Co. oder die American SugarRefining Co. Auch in anderen Ländern begegnen wir in neuerer Zeit denKontrollgesellschaften wieder häufiger. Siehe das reiche Material beiLief mann, a. a. 0. Seite 205 ff. Vgl. für Amerika Eliot Jones,a, a 0., Ch. IV.

Verwandt mit diesen Kontrollgesellschaften sind die von großenIndustrieunternehmungen, namentlich denen der Elektrizitätsindustrie,ins Leben gerufenen „Banke n“, wie etwa die Tochtergesellschaftder A. E. G.: die Bank für elektrische Unternehmungen in Zürich. Diese arbeitete 1913 mit einem Aktienkapital von 60 Millionen Frankenund einem Obligationenkapital von 60 Millionen Franken und war an34 Aktiengesellschaften in Deutschland, der Schweiz, in Italien, Frank-reich, Spanien, im Orient usw. mit etwa 120 Millionen Franken beteiligt.Hier bleiben die eingeschachtelten Unternehmungen scheinbar selbständig;ein Teil ihrer Aktien ruht auch in fremden Händen und wird an derBörse gehandelt. Die Bank besitzt von einem Teil der angeschlossenenGesellschaften die Aktienmajorität, von einem anderen Teile einen mehroder weniger großen Prozentsatz. Die Bilanz der genannten Bankfür 1911 weist es auf.