ei«er richtigen Preis- und Einkommenslehre versucht hat. Sonder»die Geldvermehrung wirkt dadurch, daß sie die Einkommen ver-mehrt, welche die Güter kaufen. Die ein vergrößertes Einkommenerzielt haben, können mehr kaufen, und durch die vergrößerte Nach-frage steigen die Preise der Güter, welche sie mehr kaufen wolle».Es ist aber weder gesagt, daß die Preise aller Güter steigen, nochdaß sie gleichmäßig steigen. Allerdings können Einkommens-steigerungen naturgemäß auf sehr viele Güter zugleich preissteigerndeinwirken.

Der Äauptfall der Geldvermehrung und ihrer Wirkungen«uf die Preise ist bekanntlich die starke Banknoten- oder Papier-geldausgabe, von der wir jetzt im Weltkriege in allen kriegführen-den Ländern genug Beispiele erlebt haben. Wir machen dabeizwischen Banknoten, die „gedeckt" sind, und ungedecktem Papier-geld gar keinen Unterschied, sprechen abwechselnd von diesem oderjenem, was mir manche Kritiker, die von den bisherigen An-schauungen über Papiergelddeckung nicht loskommen konnten, alseinen großen Fehler glaubten anrechnen zu können. Wir werde»aber sehen, daß die Art, wie im Kriege Banknoten „gedeckt" zuwerden Pflegen, den Einfluß ihrer Vermehrung auf die Preisegegenüber dem des eigentlichen Papiergeldes nicht in: geringstenverändert. In beiden Fällen beschafft sich der Staat, sei es direkt,sei es unter Benutzung der Notenbank, Geldsummen, welche erwie jedes Einkommen zum Ankauf der verschiedensten Güter ver-wenden kann. Dieses Geldeinkommen aber — und das ist das ent-scheidende — ist nicht aus Leistungen im Tauschverkehrerzielt, es ist nicht, wie andere Einkommen, aus Preisen und Er-trägen entstanden, die im Tauschverkehr erzielt und daher im Rahmender gesamten Llmsätze desselben kalkuliert worden sind, sondern esist ein zusätzliches, künstlich geschaffenes, nicht aus derPreisbildung des Tauschverkehrs entstandenes Ein-kommen. Der Staat, der Papiergeld ausgibt, schafft sich so einekünstliche Kaufkraft — hier, auf wirtschaftende Subjekte be-zogen, ist dieser Ausdruck, den man bisher nur auf Objekte bzw.sogar auf den eigentlich abstrakten Geldbegriff anwendete, unbe-denklich —, die nicht aus Erträgen und Einkommen im Tausch-verkehr entstanden ist, sondern die zu ihnen zusätzlich hinzutritt unddie, wenn sie großen Arnfang annimmt, das bisherige Preis- undEinkommenssystem beeinflussen muß. Je mehr dabei der Staat72