allein auf die Vermehrung der realen Zahlungsmittel ankommt,sondern daß auch die Ausdehnung der Kaufkraft im Wege desGirokredits preis steigernd wirkt, wenn sie nicht mit der Ver-mehrung der im Tauschverkehr erzielten Erträge im Zusammen-hang steht. Daher kann man auch von einer Kredit- oder Giro-inflation sprechen. Die Definition der Inflation: Einfluß derGeldvermehrung auf die Preise und der Begriff der Geld-vermehrung im Titel unserer Schrift könnten danach als zu engerscheinen. Man könnte auch vielleicht von „Geldverschlechte-rung" sprechen, die auch die Kreditinflation mit umfaßt. Aber ob-gleich bei dieser die Menge des realen Geldes nicht vermehrt zuwerden braucht, behalte ich absichtlich den Ausdruck Geldvermeh-rung bei, indem ich auch hier, wie überall, den Geldbegriff imabstrakten Sinne fasse. Die Benutzung der abstraktenNechnungseinheit wird auch bei der Giroinflationvermehrt und deren Vermehrung, nicht nur die der realen Zah-lungsmittel, ist, wie wir wissen, das Entscheidende. Aber freilichist das Fremdwort Inflation glücklicher, denn um eine künstliche„Aufblähung" des ganzen tauschwirtschaftlichen Organismushandelt es sich in der Tat.

Wenn mail in der Definition der Inflation auch gleich zumAusdruck bringen will, unter welchen wirtschaftlichen Bedingungensie vorliegt, so kann man also sagen: Inflation liegt dann vor,wenn eine Geldvermehrung nicht mit der Steigerungder im Tauschverkehr erzielten Erträge in Zusammen-hang steht, oder anders ausgedrückt, wenn dadurch zusätz-liche, nicht aus dem regulären Tauschverkehr und seinenErträgen stammende Kaufkraft geschaffen wird. Daswird immer das entscheidende Kriterium sein, wobei natürlich nichtgesagt ist, daß es stets einwandfrei festzustellen ist. Es ist dertheoretisch maßgebende Gesichtspunkt, der die tauschwirtschaftlichenZusammenhänge erkennen läßt, was nur mit der allgemeinen Er-tragstheorie möglich war.

Betrachten wir nun näher, wie die verschiedenen möglichenArten der Geldvermehrung die Gefahr einer Inflation insich bergen. Die Wirkung der Geldvermehrung auf die Preiseergibt sich also nicht schon aus der bloßen Betrachtung ihres Am-90