des Staates, das Vertrauen zu ihm, also die Qualität seinerWechsel ist. Nur auf die künstliche Kaufkraft, die dadurch ge-schaffen wird, kommt es hinsichtlich des Einflusses auf die Preisean, nicht auf die Qualität der Deckung der Banknoten. Die Kredit-gewährung an den Staat kann nun aber auch auf Grund von Er-trägen erfolgen, die in der Volkswirtschaft verfügbar sind, weilihre Verwendung für andere Zwecke, zum Konsum seitens der Be-zieher oder zur Kapitalbildung in den Erwerbswirtschaften, unter-lassen wird. Wenn das der Fall ist, so ist die Banknotenausgabeunbedenklich, obgleich auch dann die Menge der realen Zahlungs-mittel vermehrt wird. Aber sie verkörpern dann nur Erträge, diesonst an anderen Stellen als Kaufkraft in den Tauschverkehr ein-getreten wären, und werden nur insoweit unter Amständen zu Preis-veränderungen führen, als sie starke Einkommensverschiebungen zurFolge haben. Das wird dann der Fall sein, wenn in Zeiten kriegeri-scher Verwicklungen der Staat mit einem neuen und ganz andersgearteten Bedarf auftritt, als ihn bisher die Bezieher der Erträgehatten, aus denen der Staat jetzt schöpft. Denn das bedeutet ge-waltige Einkommensverschiebungen in zahlreichen Erwerbszweigen,Steigerungen in denen, die jetzt für den Staat weit stärker als früherbeschäftigt sind, Verminderungen bei denen, die jetzt durch die Ein-schränkung des privaten Konsums verlieren. Das muß und wirdum so mehr zu starken Preisveränderungen, Senkungen sowohl alsauch vor allem Steigerungen führen, je dringlicher der Staats-bedarf ist und je mehr der Staat und seine Lieferanten, Ver-mittler u. dgl. gezwungen sind, sehr viel höhere Preise als bisherfür die von ihm benötigten Güter zu bewilligen. Das alles wirdeintreten auch unter der Voraussetzung, daß zunächst weder einMangel an Rohstoffen noch an Arbeitskräften bemerkbar zu seinbraucht.

Je mehr aber Aussicht besteht, daß die so vom Staate in An-spruch genommenen Kredite in kürzester Frist aus Erträgen oderverfügbarem Kapital ersetzt werden und die Aufblähung der Kauf-kraft in der Volkswirtschaft, die durch jene Kreditinanspruchnahmebei der Notenbank erfolgt, aus diesen Quellen wieder eingedämmtwird, um so weniger gefährlich ist jene Form der Kriegskosten-deckung. Daher ist es von so ungeheurer Bedeutung für die Preis-verhältnisse, daß jene Kreditaufnahmen alsbald konsolidiertwerden. Das Mittel dazu sind Steuern und Anleihen. Beide96