preissteigernd. Ich darf behaupten, daß man von diesen Zusammen-hängen mangels einer wirklichen Preis- und Einkommenstheoriebisher keine rechte Vorstellung gehabt hat. Insbesondere obBanknoten auf Grund von Schatzwechseln des Staates oder obeigentliches uneinlösliches Papiergeld ausgegeben wird,macht für den Einfluß auf die Preise um so weniger einen Unter-schied, je weniger die Finanzwechsel alsbald durch Anleihen konsoli-diert werden, je weniger, wie jetzt im Kriege, die Anleihen dazuausreichen oder je mehr alsbald immer wieder neuer Kredit von derNotenbank verlangt, die Schaffung künstlicher Kaufkraft also immerwieder fortgesetzt wird. Nur auf den Amfang der Geldvermeh-rung kommt es an, aber nicht im Sinne der materialistischen Wirt-schaftslehre und ihrer Quantitätstheorie, sondern nur insofern, alsdie künstliche Vermehrung der Kaufkraft entscheidend istund als dadurch das überlieferte Preis- und Einkommensystem insWanken gebracht wird. Das kann, wie wir wissen, auch durchKreditanspannung ohue Vermehrung der realen Zahlungsmittel,die man bisher allein betrachtete, geschehen.

Nur vom Standpunkt der Notenbank aus ist es nichtgleichgültig, ob die Geldvermehrung durch Banknotenausgabe oderim Girowege erfolgt oder durch Ausgabe des eigentlichen uneinlös-lichen Papiergeldes. Denn der letztere Fall der Geldvermehrungläßt die Notenbank unberührt, und deswegen hat man in den meistenkriegführenden Ländern, vor allem auch von Anfang an in Deutsch-land und in England , das Bestreben gehabt, auch unabhängig vonihr dem Staate künstliche Kaufkraft zu verschaffen, und da dasmeist mit der Ausgabe von Zahlungsmitteln verbunden ist, solcheuuabhängig von der Notenbank ausgegeben. So hat man bei unsdie Darlehenskassenscheine und in England die Lurrencz?-Notes geschaffen, ohne sich, wie es aus der Begründung ihrerAusgabe durch die Reichsbank deutlich genug hervorgeht, klardarüber zu sein, daß diese Geldvermehrung, wenn sie auch auf„wirklichen Werten" beruht, die Schaffung künstlicher zusätzlicherKaufkraft und damit eine unheilvolle Wirkung auf die Preis-gestaltung bedeute.

Demgegenüber liegt in der Heranziehung der Notenbank zurKreditgewährung an den Staat, namentlich solange sie noch Aus-weise veröffentlicht, allerdings noch eine gewisse Bindung desStaates bei der Geldvermehrung an privatwirtschaft-102