Herstellung unserer Valuta auf die frühere Parität mit anderenWährungen zu erzielen, wäre dann nicht eine sog. Devalvation,eine Herabsetzung des Nennwertes der Mark zweckmäßig?Diese Frage ist schon in früheren Zeiten häufig aufgeworfen worden,aber man ist sich auf Grund der Irrtümer über das Geldwesenniemals recht klar geworden, was unter Devalvation, unter Herab-setzung des Nennwerts der Währung eigentlich zu verstehen ist.Wenn der Staat bestimmte, daß jeder Schuldner statt bisher1t>0 Mark nur 8l) Mark zu zahlen hätte, so würde das natürlich zuerheblichen Einkommensverschiebungen führen, allen Schuldnern, inerster Linie dem weitaus größten, dem Staate selber, nützen, allenGläubigern schaden. Dem Auslande gegenüber, woraus es unshier ankommt, würde es uns aber nicht sehr viel nützen, weil nurwenig von unseren Anleihen sich im Auslande befindet und im Gegen-teil im Kriege erhebliche Schulden in der ausländischen Wäh-rung aufgenommen worden sind. Aber unter Devalvation verstehtman nicht eine derartige Seisachtheia im Sinne Solons, an dieheute niemand mehr denkt. Sondern der Begriff ist zunächst voneiner metallischen Währung und von der herrschenden metallistischenAuffassung des Geldes hergenommen. Er bedeutet, daß der Staaterklärt, er wolle z. B. statt bisher 139^ Zehnmarkstücke jetzt etwa15(1 solcher Münzen aus einem Pfund Feingold prägen und diesekleineren Münzen auch Zehnmarkstücke nennen. Das verstand manbisher immer unter Devalvation. Was aber würde die Wirkungdieser Maßregel sein? Anter den jetzigen Verhältnissen, wo dieGoldwährung aufgehoben ist, würde es gar keine Wirkunghaben. Es würde die heutigen Preise nicht im geringsten ändern.Es würde auch das Agio nicht ändern, welches das jetzige Zehn-markstück in unserem Gelde hätte, wenn es noch frei zirkulierte.Auch den Kurs unseres Geldes im Auslande würde es nicht ändern,der heute eben auf Grund dessen bewertet wird, was man mit unseremGelde im Inlande kaufen kann. (Nur insofern als im heutigen Kurseetwa schon die Erwartung zum Ausdruck kommt, daß unsere Valutaspäter wieder den früheren Paristand erreichen werde, würde eineDevalvation eine gewisse Wirkung auf den Devisenkurs haben.)Einen „Nennwert" des Geldes gibt es nach der bisherigen Auf-fassung nur bei einer metallischen Währung in diesem Währungs-metall ausgedrückt; er ist, wie alle Geldausdrücke, nur ein Preis,der Preis dieses Edelmetalls in der Währung, in der abstrakten174