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möglichsten Sicherheit nur unvollkommen durch gesetzliche Vor-schriften über die Bardeckung oder die gesetzliche Begrenzungdes ungedeckten Notenumlaufs erreicht werden kann, dass dieserZweck vielmehr nur zu erreichen ist, durch die Beschrän-kung der Aktivgeschäfte der Zettelbanken auf die Gewährungvon kurzfristigem Kredit, namentlich im Wege der Wechsel-discontierung und vermittelst einer durch keine mechanischenVorrichtungen zu ersetzenden Handhabung der Zinspolitik, derensachgemässe Ausübung ihrerseits an gewisse Voraussetzungen inder Organisation der Zettelbanken gebunden ist.

Diese Erfordernisse sind vor allem der grosse Massstabund die Einheit des Notenwesens. Je grösser das Geschäfts-bereich einer Zettelbank ist, desto geringer wird die Gefahreines überwältigenden Rückflusses von Noten zur Einlösung,desto leichter ist andrerseits die Beschränkung auf die für eineZettelbank allein geeigneten Geschäftszweige durchzuführen. DasHauptmoment aber ist: „Die Grösse des Massstabs bedingt denMassstab der zulänglichen Einsicht in Sachen der oberstenLeitung. Auf Fühlung, auf stetig und von allen Seiten zu-fliessende Information kommt es an, um rechtzeitig die Segelzu reffen und nachzulassen." Damit ist zugleich das Erfordernisder Bankeinheit gegeben: nur von einem alles überschauen-den Mittelpunkt aus ist eine vollkommen sachgemässe Behand-lung der Notenausgabe denkbar. Dazu kommt das Gewicht derVerantwortlichkeit, welches die Leitung einer Zentralbank zuräussersten Gewissenhaftigkeit und Vorsicht zwingt. Geteilte Ver-antwortlichkeit ist aber keine Verantwortlichkeit.

„Endlich — so führte Bamberger weiter aus — sprechendieselben Gründe, welche für die Einheit des Münzwesens gelten,für die Einheit der Notenausgabe. Wer hat sich nicht mit dervollsten Überzeugung dem jüngst bei uns nach langem Ringenduchgesetzten Prinzip angeschlossen, dass nur das Reich münzen,dass dieselben Wertzeichen, und diese ausschliesslich, im ganzenReich gelten sollen! Aber Banknoten sind Geld. Mögen dieTheoretiker über ihre Natur streiten, wie die Theologen überdie der Dreieinigkeit, für die Welt der thatsächlichen Vorgängesind sie Geld, sollen sie Geld sein!"

Die Notwendigkeit einer Zentralnotenbank als entschiedenangenommen, frage es sich, wie dieses Institut in seinem Ver-

Helfferich, Bamberger als Währungspolitiker. 5