176 G. v. Schulz e-Gaevemitz, Die deutsche Kreditbank. III

banken, welche die Ströme des Kapitals wenigen Großindustrien — vor allem derSchwerindustrie — zuleiten. Die Reichsbank hat durch ihre Diskontierungstätigkeitüberwiegend mittlere und kleinere Betriebe — das Gebiet der Verfeinerungsin-dustrien und der Provinz — bewässert, und damit nicht nur sozial ausgleichend,sondern auch national wegweisend gewirkt.

Hand in Hand mit der wirtschaftlichen Umwälzung wuchs die Bedeutungunserer großen Kreditbanken. Sie überflügelten die Reichsbank nach jeder Richtung:an Geschäftsumfang, an Bedeutung für den Geld-, insbesondere den Wechselmarkt.Die Reichsbank diskontierte 1891: 14%, 1911: 11,2% des Wechselumlaufs, dagegendie sogenannten D-Banken 1891: 7,8, 1911: 17%. Der Privatdiskontsatz machtesich vom Reichsbanksatz unabhängig. Im großen Zahlungsverkehr drängte Um-schreibung und Ausgleichung innerhalb der privaten Bankwelt die Banknote zurück,wie denn die 1000 Mk.-Note geradezu als rückgängiges Umlaufsmittel anzusprechenist. Selbst das Reichsbank-Giro entwickelte sich nicht mehr der wachsendenVolkswirtschaft entsprechend: 1896: 321; 1911: 437 Millionen Mk. durchschnitt-licher Betrag der privaten Girogelder 1 ), wogegen die „fremden Gelder" der Kredit-banken nach Helffericli 1895—1910 von 900 Millionen auf 4,8 Milliarden Mk. stie-gen. Die Kreditbanken beherrschen und organisieren heute die Volkswirtschaft.

Aber dieser stolze Kuppelbau, den die Riesensäulen weniger Bankgruppentragen, steht nur um deswillen in sich gefestigt da, weil ein unentbehrlicher Schluß-stein das Ganze zusammenhält: die Reichsbank als Bank der Banken — die Zentral-notenbank als Zentralbank. Die Reichsbank wird zur letzten Kreditquellein Krisen und, um dies zu können, zur Leiterin der nationalen Kreditwirtschaftüberhaupt. Aeußerlicher Beleg dieser Entwicklung: Der Reichsbankstatus zeigtweit heftigere Schwankungen als früher. Zwar gehen gewöhnlich immer mehrWechsel zu den Kreditbanken; dagegen wird die außergewöhnlicheInanspruchnahme der Reichsbank stärker, wobei sich dann der Privatsatz demBanksatz unterwirft 2 ). Ein Versagen der Reichsbank in solchen außergewöhn-lichen Tagen würde dem Wirtschaftsorganismus ganz andere Wunden schlagen,als der dezentralisierten Volkswirtschaft unserer Väter. Das Vertrauen, daß imNotfalle gegen gute Sicherheiten Kredit bei der Reichsbank zu finden ist durch Re-diskont von Wechseln oder Lombard guter Effekten, vor allem von Staatsanleihen,ist zwar nicht die gesetzliche, wohl aber die moralische Grundlage, auf der heutealle Privatwirtschaft fußt. Ein Versagen dieses Vertrauens bedeutete allgemeinenRuin.

Mehr als einmal hat sich dieses Vertrauen bewährt — so in der Krisis 1901,als nach der Leipziger Bank-Katastrophe gegen das deutsche Bankakzept Argwohnum sich griff. Die Reichsbank rettete die Lage, indem sie das deutsche Bankakzeptals gut behandelte.

b) Krisen und Kriegsgefahr. Notstände, in denen die Zentralbank das Ganzezusammenhält, können wirtschaftliche oder politische Ursachenhaben. Je höher sich das deutsche Kreditgebäude türmt, um so größer wird dieGefahr der Kreditkrisis. Wenn man aus der Definition des Kredits, privat-wirtschaftlich gesehen, das Moment des Vertrauens mit Recht gestrichen hat. soberuht heute doch das Kreditsystem einer Volks Wirtschaft weithin auf Ver-trauen. Ich brauche bei einem überdeckten Lombard der Person meines Schuld-ners kein Vertrauen zu schenken; wohl aber vertraue ich darauf, daß ich die lom-bardierten Effekten im Notfall veräußern oder wenigstens bei einer letzten Stellerelombardieren kann. Gerät diese Zuversicht ins Schwanken, so begnügt sich derGläubiger nicht mehr mit dem Anspruch auf wirtschaftliche Werte; er fordert dierealen Güter selbst, d. h. er kündigt die erteilten Kredite. Alles greift auf die Banken

*) K- Helfferich, Anlagen zum Referat auf dem Allgemeinen Bankiertag zu München 1912. Tabelle 6 und 10.

a ) Schär und R e c c i u s, Bankarchiv vom 1. Dezember 1911.