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Maschinen) zu beleihen. Bei ihren Beleihungen wird aus-schliefslich der Grund und Boden und das Gebäude geschätzt.Privater Bodenkredit aber ist sehr teuer (mindestens 10 bis12 °/o) wegen des Mangels eines Hypothekenrechtes, das dieGrundsätze der Publizität und Priorität verwirklichte. FrühereBelastungen sind schwer zu ermitteln und Vorhypothekengegen die Eingriffe des späteren Pfandgläubigers nicht ge-nügend geschützt. Somit ist die Industrie mehr als ander-wärts auf die Vermittlung von Emissionsbanken angewiesen.Es geschieht dies meist in der Weise, dafs die Aktien (An-teile, pai) unter die sich persönlich bekannten Gesellschafterbezw. Gründer verteilt werden, wogegen man zwecks weitererKapitalbeschaffung den Weg der Ausgabe von Obligationenbeschreitet; diese Obligationen werden durch die Bankenemittiert oder in Pfand genommen. Hierbei machen dieBanken Gewinne von 10—20 % vom Nennwerte der Papiere.

Es ist bekannt, dafs die Banken gegenwärtig den Rahmder russischen Industrieentwicklung abschöpfen, und dafs ihreGewinne nach den Ausweisen des Finanzboten an der Spitzesämtlicher daselbst aufgeführten Gesellschaftsunternehmungenstehen. Bisher hat die Firma Knoop die Tliätigkeit dieserEmissionsbanken der Baumwollindustrie fern gehalten. Es liegthierin ein Verdienst, da sie jene Banken an Fachkunde ge-wifs übertrifft. Ihre eigenen Gewinne schmälern jenes Ver-dienst nicht. Vielmehr ist es die Seltenheit des Kapitals,welche der kapitalvermittelnden Instanz auf lange hinaus eineMonopolstellung sichert, die nur im Laufe der Zeit und ins-besondere durch stärkeres Einströmen ausländischen Kapitalsgehoben werden kann.

Fragen wir, welches war das Ergebnis der LebensarbeitKnoops? Die Slavophilen hatten behauptet, in Rufsland gebees keine Parteien im westeuropäischen Sinne. Sie hattenrecht gehabt. Der westeuropäischen Partei liegt ein Wirt-schaftsinteresse zu Grunde; dasselbe mufs geld wirtschaftlicherNatur sein; denn naturalwirtschaftliche Verhältnisse bleibenvon der Wirtschaftspolitik der Allgemeinheit unbeeinflufst undhaben daher keine Tendenz, auf sie zurückzuwirken. Als der