Vierzigstes Kapitel: Erweiterung und Erhellung des Marktes 641

noch das Hausiergeschäft der englischen Discount-Broker, die in derCity von Bank zu Bank laufen, Akzepte nehmen und begeben.

Die Zunahme der Verkehrsakte führt dann zu einer Marktbildung— im doppelten Sinne —, die sich über ein beschränktes Gebiet er-streckt; es entsteht ein lokaler Markt. So etwa für Hypothekeninnerhalb einer Provinzstadt, für Pachtungen innerhalb einer Provinz,für Industrieanlagekredit innerhalb einer Branche in einem Industrie-bezirk (Seide um Krefeld, Stahl um Solingen , Schuhe um Pirmasens).

Endlich entwickelt sich — allmählich, schon im Mittelalter be-ginnend — ein nationaler und dann internationaler Markt für

o

fungible Werte: Geldsorten, erstklassige Devisen, Aktien oder Obli-gationen großer Unternehmungen. Ebenso für Rentenfonds.

Mit der Vereinheitlichung und Ausweitung der Märkte im geistigenSinne geht gleichen Schritt die Ausbildung großer Zentral-märkte im Sinne einer Zusammenballung von Absatzgelegenheiten,einer Häufung von Angebot und Nachfrage an einzelnen, bevorzugtenPlätzen. Unnötig zu sagen, daß derartige Stellen nicht nur Zentral-märkte für die Beschaffung von Kapital, sondern ebensosehr für Geldzu Anleihezwecken usw. sind.

Solche zentrale Geld- und Kapitalmärkte von internationaler Bedeu-tung waren vor dem Kriege Berlin, Paris und vor allem London , währendseit dem Kriege Neuyork mehr und mehr in den Vordergrund getreten ist.

Die Vorzugsstellung Londons beruhte vornehmlich auf folgendenGründen:

1. London war der Mittelpunkt eines Reiches, das die älteste Handels-macht mit den weitesten Beziehungen umschloß. 2. London war die Haupt-stadt desjenigen Landes, das zuerst zu einer kapitalistisch-rationellenWährung, nämlich zur Goldwährung übergegangen war und diese Währungunentwegt festgehalten hatte. Das Pfund Sterling war immer 7,988 g (113grains) Gold gewesen, und dadurch hatte der Pfund Sterling-Wechsel eineVorzugsstellung erlangt, dem ein unbedingtes Vertrauen in die Londoner Cityentsprach. Das Pfund Sterling war vor dem Kriege „Weltgeld“ schlecht-hin, der einzig sichere Wertmesser. 3. London hatte den größten Geldzufluß,da hier Import und Export der halben Erde bevorschußt und große Summenausgeliehen wurden. Daher standen in London stets große Guthaben ausallen Ländern zur Verfügung, die eine große Geldflüssigkeit bewirkten.

Gegenüber London trat Neuyork als Anleihemarkt ganz in den Hinter-grund. Ausländische Anleihen wurden aufgelegt (in Mill. Pfund Sterling):

in England in den Vereinigten Staaten

1911 . 503 31

1912 . 465 71

1913 . 422 78