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Banken und Börsen.
Kategorie moderner Effekten: den Aktien und Obligationenkapitalistischer Unternehmungen. Wo ehedem der Einzel-unternehmer allein Leiter, Organisator und Anteilsberechtigter ge-wesen war, erscheint jetzt die völlig unpersönliche Schar der zu-fälligen Inhaber von Aktien oder Obligationen. Das kapitalistischeVerhältnis, das, wie wir wissen, seiner Natur nach zur UnPersön-lichkeit drängt, kommt somit in der modernen Aktiengesellschastam reinsten und folgerichtigsten zum Ausdruck.
Es fragt sich, ob wir diese Tendenz zur Versachlichungökonomischer Anteilsberechtigungeu, wie sie in den bezeichnetendrei Richtungen sich in der neueren Zeit immer stärker fühlbargemacht hat, zisfermäßig zu ersassen, d. h. also ob wir die Wert-beträge der solchermaßeu entstandeneu unpersönlichenBezugs rechte mit einiger Zuverlässigkeit festzustellen vermögen.An Versuchen, derartige Feststellungen zu machen, sehlt es nicht.Leider geben sie alle von der Wirklichkeit mir eine ganz un-gefähre Vorstellung. Immerhin mögen hier einige der Haupt-ziffern, die uns einen Anhalt zur Beurteilung der tatsächlichenVerhältnisse zu bietcu vermögen, Platz finden. Vgl. hierzu dieAnlagen 7 bis 11.
Für den Anfang der 1890er Jahre bezifferte Schmoller dasin Effekten angelegte Vermögen der preußischen Staatsangehörigenauf 16—20 Milliarden Mark, das wäre etwa ein Viertel desprivaten preußischen „Kapitalvermögens". Davon dürste ein Drittelaus Pfandbriefe, etwa die Hälfte ans öffentliche Schuldverschreibuugenund eiu Sechstel auf Aktien entfallen. Angesichts des großenwirtschaftlichen Aufschwungs der letzten Jahre werden wir die vonSchmoller angenommenen Beträge getrost um 20—2ö°/g höherfür den Schluß des Jahrhunderts ansetzen dürfen, wofür diefolgende Berechuung einige Anhaltspuukte enthält. An Pfand-briefen der Landschaften liefen nach Hermes (1897) für2371 Millionen Mark, an Pfandbriefen deutscher Hypotheken-banken (1900 nach dem D.-Ök.) sür 6S04.4 Millionen Mark um,davon nnr ein kleiner Betrag auf deu Namen lautende Pfand-briefe: das wären zusammen rund für 8—9 Milliarden Markhypothekarisch gesicherte Effekten. Die Höhe der Staats-