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Banken und Börsen.

Immerhin werden wir diese mit 9 Milliarden Mark nicht zu hochveranschlagen.

Im ganzen ergäbe sich also ein Betrag von 31—32 MilliardenMark, den die in Deutschland emittierten Effekten heute darstellten.Dieser ist nnn natürlich wiederum nicht ideutisch mit dein Betrageder in deutschem Besitze befindlichen oder an deutschen Börsen ge-handelten Effekten. Zahlreiche deutsche Werte besitzen Ausländer,aber in sicher viel größerein Umsange besitzen Deutsche sremde Werte:Für den Anfang der 1890 er Jahre schätzte man diesen Betrag be-reits auf 10 Milliarde!? Mark, heute ist er sicher viel höher. Viel-leicht beträgt der Überschuß der iu deutschen Händen befindlichenfremden Werte über die von Ausländern besessenen deutschen Wertebereits so viel, daß wir für den Schluß des Jahrhunderts den indeutschen Händen überhaupt befindlichen Effektenbesitz ans 40 Milli-arden wohl nicht zu hoch veranschlagen. Der Betrag deran deutschen Börsen gehandelten Papiere ist naturgemäß nochgrößer.

Es ist nnn leicht begreiflich, daß sich sür die solcherart raschentstehenden Effekten, deren Leben damit beginnt, einer möglichstgroßen Anzahl von Reflektanten zugeführt zu werden, derenweiterer Lebenslanf oft genug durch Wanderuug von Eigentümerzu Eigentümer ausgefüllt ist, die also ihrer innersten Natur nachauf das Commercium angewiesen sind, denn sie verfehlen ihrenLebenszweck, wenn sie nicht gekauft und verkaust werden: daß sürsolcherart ideale Handelsobjekte sich sehr bald ein besonderer, derEigenart deS ueueu Artikels Rechnung tragender Markt entwickelte.Dieser Markt, auf dem Effekten gehandelt werden, heißt, wieman weiß, im gewöhnlichen Sprachgebrauch die Fonds- oderEffektenbörse.

Ihre Entwicklnng in Deutschland gehört fast vollständig demneunzehnten Jahrhundert an. Was wir auS dessen ersten Jahr-

zehnten erfahren, läßt aus

nur

ganz geringe Ansätze zu einem

regelmäßigen Effektenmärkte an der Berliner und Frankfurter Börseschließen. Hier wurden im wesentlichen nnr einige Kurse vonWechseln nnd Geldsorten notiert, zu denen seit den 1820 er Jahrendie Notierungen der von Städten und Provinzen ausgegebenen