jener, wenn sie nicht ganz ungeheure Dimensionen annimmt, zukompensieren, so daß sie keinen Einfluß auf die Preisbildunghaben könnte. Nur dadurch, daß und wenn die Geldvermehrungkünstlich geschaffene, nicht aus dem Tauschverkehr entstandeneneue Einkommen bedeutet, wirkt sie preissteigernd. Daher ist esvollkommen irreführend und zwecklos, als Beispiel für die Ein-wirkung der Geldvermehrung auf die Preise anzunehmen, daß plötz-lich jedermann doppelt soviel Geld in der Tasche habe wie vorher,und gar noch zu behaupten, daß dies durch Vermehrung derGoldproduktion verwirklicht sei. Vielmehr ist der einzige praktischvorkommende und überhaupt für die Untersuchung der Beein-flussung der Preise durch Vermehrung der Geldmenge in Betrachtkommende Fall die plötzliche starke Banknoten- oderPapiergeldvermehrung. In allen anderen Fällen ist eineüberhaupt nur denkbare Veränderung der Preise durch Verände-rungen von der Geldseite her völlig ausgeschlossen. Denn selbstder größte Zuwachs im Goldbestand eines Landes spielt doch eineganz verschwindende Rolle im Vergleich mit den gesamten jähr-lichen Umsätzen und wird allein schon durch die jährlichen Schwan-kungen in der Banknotenzirkulation weit übertroffen, von densonstigen Umsatzmitteln gar nicht zu reden.

Die oft gehörte, von Sombarr, I. Fisher, Gide, Ashley,Diehl und vielen anderen vertretene Behauptung, daß die Steige-rung der Goldproduktion vor dem Kriege die ausschließliche Ur-sache oder doch eine der Ursachen der Teuerung gewesen sei, istdaher durchaus abzulehnen. Von der Geldseite her ist eineEinwirkung auf die Preise nur durch plötzliche starke Vermehrungpapierner Zahlungsmittel möglich. Wir können also im Gegensatzzu Sombarr, Fisher u. a. mit Sicherheit behaupten, daß dieSteigerung der Goldproduktion seit Beginn dieses Jahrhundertseinen Einfluß auf die Preisbildung weder in Deutschland nochsonst irgendwo, selbst nicht in den Goldproduktionsstaaten, aus-geübt haben kann.*) Alle dahin gehenden Behauptungen beruhen

*) In den Goldproduktionsländern nur indirekt dadurch, daß durchvermehrten Goldabsatz die Einkommen stark gestiegen sind, also Preis-steigerung durch das Gold als Ware, nicht durch Vermehrung der Geldmenge,die dabei auch gar nicht eingetreten zu sein braucht. Das ganze Gold kann insAusland geflossen sein, hat im Inlande vermehrten Reichtum geschaffen,natürlich auch den Import erhöht, aber auch im Inlande vermehrte Nachfrageverursacht, alles möglicherweise ohne Vermehrung der realen Geldmenge.

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