178 Dritter Teil. Die finanziellen und wirtschaftlichen Rückwirkungen des Krieges.

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Weniger lviderstandsfähig zeigten sich die Kurse der russischenStaatsanleihen gegenüber den militärischen Ereignissen nnd deninneren Vorgängen im Jahre 1995. Ter Fall von Port Arthnr(Anfang Jannar 1995) brachte einen Kurssturz bis auf 99, und dieArbeiterunrnhen in Petersburg drückten am 23. Januar den Kurssogar bis auf 87,59. Zwar trat im Februar wieder eine Erholungbis auf 91,25 ein, aber der Ausgaug der Schlacht bei Mulden warfden Kurs bis auf 87. Ju den folgenden zwei Monaten hielt sich der,UnrS zwischen 87 und 89. Die Vernichtung der russischen Flotte inder Tsnshimastraße (Ende Mai) übte merkwürdigerweise nur einegeringfügige Wirkung auf die Kurse aus; sie warf diese von 89 fürwenige Tage zn Anfang Juni ans 87,69, aber diese Knrseinbnßewnrde nicht nur alsbald wieder eingeholt, sondern bis zum 14. Juniwurde sogar eine Steigerung bis auf 91 erreicht. Die einzige Er-klärung liegt darin, daß mau sich allgemein sagte, jetzt werde Ruß-land Frieden machen. Als sich diese Hoffnung nicht verwirklichte,trat ein neuer Kursrückgang ein, der durch die iuneren Unruhenwesentlich verschärft wurde uud in den Tagen nach der Meuterei des„Knjäs Potemkin" mit 86,25 am 12. Juli den tiefsten Punkt er-reichte. Nach der Einleitung der Friedensverhandlungen schwankteder Kurs iu engen Grenzen je nach dem Stand der Fricdensaus-sichteu. Als Ende August die Kunde von der Einigung der beider-seitigen Unterhändler auf einer Grundlage, die Rußland die Leistungeiner Kriegskosteueutschädiguug ersparte, die Börsen überraschte, stiegder Kurs der russischeil 4prozentigen Anleihe vou 88,75 am 29. auf94,25 am 39. uud 94,75 am 31. August. Damit war wieder eiu Kurs-niveau erreicht, das nur um etwa 4 Prozent hinter dem zn Beginndes Jahres 1994 bestehenden zurückbleibt, und das nach einein19monatlichen Krieg, der Rußland 1>/>. Milliarden Rubel an barenAnfwendnngen gekostet hat.

Krieg und Rubelkurs.

Neben deu Kursen der Staatsanleihen haben wir an deni Ver-halten der Valuta einen Maßstab für deu Stand des öffentlichenKredits.