I, Rusjland. 177

Werten bereits damals heftige Fluktuationen. Der Kurs der 4pro-zentigen rnssischen Anleihe von 1889, der noch an, 15. Dezember 1903100,3» notiert hatte, ging bis zum 31. Dezember 1903 auf 98 herabund setzte in der ersten Januarwoche 1904 seineu Rückgang in demMaße fort, das; er am 7. Januar auf 93,73 Prozent ankam; dannallerdings trat mich auf dem Londoner Markte eine borübergeheudeBeruhigung ein, so das; der Kurs in der zweiten Jnnuarhälfte zeit-weise wieder bis auf 98,50 stieg! sogar noch am 4. Februar wurde i»London ein Kurs bou 98 verzeichnet.

Ter Kriegsausbruch sührte natürlich zu einem heftigen Kurs-sturz. Am 9. Februar saut die 4prozentige russische Anleihe iu Ber-lin auf 91, am 11. Februar erreichte sie in London ihren vorläufigniedrigsten Stand mit 88,73. Das war gegenüber der Notieruugvou Mitte Dezember 1903 ein Kursrückgang iu Berlin um 8,3 Pro-zent, in London um 11,73 Prozent. Nach der Überwindung des erstenSchreckens trat eine nicht unerhebliche Knrsbessernng ein, und zwariu London in größerem Umfange als in Berlin ; am 31. März 1904war die Londoner Notierung 93,23, die Berliner Notierung 93,40.Diese Kursbesseruug giug jedoch in den nächsten Monaten allmählichwieder verloren, und nach der Schlacht am ?)aln (29. April bis1. Mai) sanken die -lprozentigen Russen in London bis auf 88,23, inBerlin bis auf 87,30. Die Ankündigung der 300 Millionen Rubel-Anleihe in Paris hat jedenfalls den Druck ans die Kurse verstärkt.Mit diescu Kursen war jedoch der tiefste Punkt während der erstenHälfte des Krieges erreicht. Es trat eine Knrssteigernug vou 89,33im Durchschnitt des Mai bis auf 92,93 in, Durchschnitt des Novem-ber 1904 ein (Londoner Notierung), trotz des Scheiterns des Aus-falls der russischen Flotte ans Port Arthur am 10. August und trotzdes unglücklichen Ausgangs der Schlacht bei Lianyang (Anfang Sep-tember) und am Schaho (gegen Mitte Oktober). Auch der Zwischen-fall von Hull (13. Oktober), der für einen Augenblick die Gefahreiner weiteren internationalen Komplikation heraufzubeschwörenschien, machte nur eiueu vorübergehenden Eindruck auf die Bewegungder russischen Kurse; die Londoner Notierung der 4prozentigen An-leihe ging von 93,30 am 13. Oktober auf 91,73 am 17. Oktober herab,erreichte jedoch bereits am 21. Oktober wieder einen Kurs vou 93.

Hclfferich, DnS Geld im russisch-jnpaiiischc» Kriege,