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Zweites Buch. III. Abschnitt. Die Geldverfassung.

zwei inländische Barzahlungen, eine in Deutschland (vom Spinner andie chemische Fabrik) und eine in England (vom Färber an denBaumwollhändler) getreten sind. In der Begel vollzieht sich übrigensdie ganze Operation nicht auf dem der Einfachheit halber geschildertendirekten Wege, sondern durch die Vermittlung von Bankinstitutendie Wechsel auf das Ausland ankaufen und verkaufen.

Solange sich die von zwei Ländern an einander zu leistendenZahlungen die Wage halten, kann ein vollständiger Ausgleich und einevollständige Ersparung der Bargeldsendungen von einem nach demanderen Lande durch die Vermittelung des Wechsels bewirkt werden;solange das der Fall ist, besteht ferner keinerlei Grund für eine Ab-weichung des Wechselkurses von der Parität. In der Eegel jedochüberwiegen auf der einen oder anderen Seite die zu leistenden Zah-lungen, und dann muß zur Begleichung des Saldos als ultima ratioeine Versendung von Bargeld eintreten. Wenn Deutschland in einemgegebenen Augenblicke mehr von England zu fordern als an England zu zahlen hat, so ist die Folge davon, daß von deutschen Kaufleutenusw. mehr Wechsel auf England gezogen und auf den Marktgebracht werden, als behufs Zahlungsleistung an England aufdem deutschen Markte gefragt sind und untergebracht werden können.Diejenigen, welche nicht imstande sind, ihre Wechsel auf England aufdem deutschen Markte abzusetzen, sind genötigt, ihre Wechsel nachEngland zur Einlösung zu schicken, das bare Geld von dort nachDeutschland kommen zu lassen und dessen Umwandlung in deutschesGeld, sei es durch Umprägung, sei es durch Verkauf an die Reichs-bank, sei es auf einem anderen Wege zu bewirken. Wenn umgekehrtin einem gegebenen Zeitpunkte die Forderungen Englands an Deutsch-land überwiegen, dann wird auf dem deutschen Markte die Nachfragenach Wechseln auf England das Angebot an solchen Wechseln über-steigen. Wer nicht imstande ist, sich behufs Zahlungsleistung anEngland einen Wechsel auf England zu beschaffen, sieht sich zur Ver-sendung von Bargeld nach England gezwungen. Um die Kosten derBarsendung usw. zu vermeiden, werden sich im ersteren Falle dieVerkäufer vou Wechseln lieber mit einem etwas niedrigeren Kurseals dem der Parität entsprechenden begnügen, und im letzteren Fallewerden sich aus dem gleichen Grunde die Käufer von Wechseln bereitfinden, lieber einen etwas höheren Kurs als den der Parität entsprechen-den zu bezahlen. Die Wechselkurse können mithin sowohl nach auf-wärts als auch nach abwärts sich von der Parität entfernen, je nachdem Verhältnis von Angebot und Nachfrage. Zu den Gründen, dieschon bei den Umsätzen effektiven ausländischen Geldes gegen inlän-disches Geld die Abweichungen von der Parität ermöglichen, kommennoch hinzu alle diejenigen Kosten die mit der Versendung von Bar-