9. Kapitel. Die internationale Geldverfassung. § 4.

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tat von allen diesen Schwankungen der Zahlungsbilanz gänzlichunberührt bleibt.

Das Verhältnis von Gold- und Silbervaluten liegt um eine'Schattierung anders. Hier ist die Parität keine feste; sie verändertsich vielmehr mit dem Wertverhältnisse der beiden Edelmetalle, dasvom Gesichtspunkte der Goldwährungsländer aus in dem Preise desSilbers in Erscheinung tritt; bei einem gegebenen Silberpreise aberkönnen die Wechselkurse zwischen Gold- und Silberwährungsländernvon der aus dem Silberpreise zu berechnenden Parität gleichfalls nurinnerhalb des engen Spielraums abweichen, der durch die Kosten derVersendung und Ausprägung von Silberbarren einerseits, durch dieKosten des Bezugs und der Einschmelzung von Silbermünzen und durchden Betrag der Abnutzung der Silbermünzen andrerseits gegeben ist.Darin liegt die prinzipielle Ähnlichkeit des Verhältnisses mit demzwischen Goldwährungen unter sich und Silberwährungen unter sichbestehenden. Der Unterschied liegt jedoch darin, daß die Zahlungs-bilanz zwischen Gold- und Silberwährungsländern einen Einfluß aufden Silberpreis und damit auf die Veränderungen der Parität zwischenGold- und Silbervaluten hat. Es hat sich im histo?' ' m Teile diesesBuches oft genug Gelegenheit geboten, auf die große Bedeutung hin-zuweisen, die der Silberbedarf für Indien stets für den Londoner Silberpreis gehabt hat, solange die indische Münzstätte dem Silberoifen stand. In der neuesten Zeit, nachdem die indische Zahlungs-bilanz ihren Einfluß auf die Gestaltung des Silberpreises verlorenhatte, haben drei Ereignisse den Einfluß der Zahlungsbilanz derSilberwährungsländer auf den Silberpreis deutlich gezeigt: der Chi-nesisch-japanische Krieg, der das Silber von 25 d auf nahezu 32 d indie Höhe gehen ließ; später der Feldzug der vereinigten europäischenMächte in China, der gleichfalls eine Unterbrechung in der sinkendenTendenz des Silberpreises herbeiführte, und schließlich der Russisch-japanische Krieg, der den Bedarf an Silber für Zahlungszwecke aufdem ostasiatischen Kriegsschauplatze wesentlich erhöhte und dadurchden Silberpreis von etwa 23 d auf mehr als 30 d hob"".

Während die Zahlungsbilanz zwischen Ländern mit gleicherWährungsgrundlage nur die geringfügigen Schwankungen um das un-bedingt feststehende Pari bewirken kann, ist mithin die Zahlungs-bilanz zwischen Gold- und Silberwährungsländern imstande, die Paritätselbst zu verschieben.

Immerhin ist die Zahlungsbilanz der verschiedenen Silberländerstets nur ein einzelner unter einer Vielheit von Faktoren, die für diePreisbildung des Silbers oder — was gleichbedeutend ist — für dieGestaltung des Wertverhältnisses zwischen Silber und Gold von Be-deutung sind. Dieser beschränkten Beeinflussung des Silberpreises