9. Kapitel. Die internationale Geldverfassung. § 4.

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hätte die indische Zahlungsbilanz sich in einer Erhöhung des Silber-preises eher durchsetzen können.

Wenn Knapp zur Stütze seiner Auffassung insbesondere auf dieVorgänge des Jahres der Einstellung der indischen Silberprägungen(1893) hinweist, so müssen wir zunächst auch hier den Tatbestandgenau feststellen'):

Die Einstellung der Silberprägung ist erfolgt, weil die britisch-indische Eegierung in richtiger Erkenntnis der oben dargestelltenZusammenhänge den Druck beseitigen wollte, den die Gesamtheit derauf den Silberpreis einwirkenden Faktoren auf die indische Valutaausübte, entgegen der Tendenz, die sich — im Durchschnitt längererPerioden — aus den die indische Zahlungsbilanz bestimmenden Fak-toren ergeben mußte.

Der Erfolg der Maßregel war — im Gegensatz zu Knapps Dar-stellung — innerhalb weniger Jahre gesichert.

Zunächst stieg der Rupienkurs, der von 18,4 d zu Beginn desJahres 1891 auf etwa 14,5 d gegen Ende Mai 1893 gesunken war,im unmittelbaren Anschluß an die im Juni 1893 erfolgte Einstellungder Silberprägung bis auf 15,88 d zu Anfang Juli 1893, während derLondoner Silberpreis gleichzeitig von 37,7 d Ende Mai auf 34,25 dAnfang Juli 1893 herabging. Allerdings hielt sich der Rupienkurszunächst nicht auf der unmittelbar nach der Einstellung der Silber-prägung wieder gewonnenen Höhe, sondern ging in den folgenden 18Monaten langsam bis auf 12,4 d im Januar 1895 herab, während derSilberpreis gleichzeitig bis auf 27,2 d sank. Von diesem Zeitpunktean trat jedoch ein definitiver Umschwung ein. Ende Dezember 1895war der Rupienpreis bereits wieder auf 13,8 d angekommen, und imMärz 1898 war die erstrebte neue Parität von 16 d erreicht, von derin der Folgezeit nur mehr die durch die Kosten der Goldversendungbedingten geringfügigen Abweichungen — und zwar im Einklang mitder indischen Zahlungsbilanz zumeist nach oben — stattfanden.

Es steht also außer Frage, daß nach einer kurzen Übergangsperiodeder Kurs der Rupie, nachdem mit der Aufhebung der freien Prägungfür Silber der durch den auch weiterhin rückläufigen Silberpreis aus-geübte Druck ausgeschaltet war, sich bis zu der durch die Zulassungdes englischen Goldgeldes geschaffenen oberen Grenze hob, und zwarohne daß in den grundlegenden Faktoren der indischen Zahlungsbilanzeine Änderung eingetreten wäre. Der zeitweilige Rückgang desRupienkurses in der zweiten Hälfte des Jahres 1893 und währenddes Jahres 1894, auf dem Knapps Beweisführung fußt, hat keinerlei

1) Vgl. hierzu das zitierte Buch von Aenold; ferner Heyn, Die indischeWährungsreform 1893, insbesondere die Tabellen S. 38 und 39.