12. Kapitel. Der Geldwert. § 8.

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absteigenden Konjunkturen zusammenfallen. Die Jahre guten Geschäfts-ganges und wachsender Unternehmungslust zeigen erhöhte Indexzahlen,so die Perioden 1852—1857, 1870—1873, 1879—1883, 1887—1890,1896—1900, 1904—1907. Die Zeiten einer ruckläufigen Konjunkturweisen niedrige Indexzahlen auf, so die Periode nach 1857, die Jahre1874—1879, 1884—1887, 1892—1896. 1901—1903, 1908 und 1909. DerWechsel der Konjunkturen selbst ist in der Struktur unserer Wirtschafts-ordnung begründet. Er beruht darauf, daß die Nachfrage und dasAngebot in ihren Gesamtverhältnissen sich kaum jemals im Gleich-gewichte befinden, sich aber stets durch ihre Einwirkung auf Preiseund Gewinne auszugleichen streben. Die periodischen Schwankungender Preise und Zinssätze sind nichts anderes als ein integrierenderTeil dieser großen wirtschaftlichen Bewegungen.

Nun wäre es an sich denkbar, daß das Auf und Ab der Kon-junkturen beherrscht oder mindestens stark beeinflußt würde durchdie Veränderungen in der Geldversorgung und im Geldwerte; bei er-heblicheren Störungen auf dem Gebiete des Geldwesens ist — wieoben gelegentlich der Begleiterscheinungen von Veränderungen desGeldwertes dargestellt wurde — eine solche Einwirkung sogar über-aus wahrscheinlich. Wenn wir aber die tatsächliche Entwicklungder letzten Jahrzehnte ins Auge fassen, dann machen wir die Be-obachtung, daß die auf dem Gebiete des Geldwesens vorliegendenVeränderungen keinerlei Beziehungen zu dem Wellenschlag der Kon-junkturen aufweisen. Die auf die Krisis von 1873 folgende Depressionerreichte ihr Ende gerade im Jahre 1879, zu der Zeit, in welcherdie Goldproduktion die stärkste Abnahme zeigte und die Gold Ver-sorgung Europas sich infolge der starken Goldeinfuhr der VereinigtenStaaten und Indiens ganz besonders ungünstig gestaltete.*) Im Jahre1883 trat dann eine neue Depression ein, obgleich sowohl die Gold-produktion, als auch speziell die Goldversorgung Europas sich damalswieder günstiger entwickelten. Während der langen Depressions-periode von 1891—1895 erlebten die europäischen Goldwährungsländereinen Zufluß von Gold, wie er bis dahin kaum jemals zu verzeichnengewesen war. Der im Jahre 1895 eingetretene starke Aufschwungentwickelte sich allerdings gleichzeitig mit der gewaltigen Steigerungder Goldgewinnung; aber von dem neuen Golde kam — wie obendargelegt wurde 2 ) — der weitaus größte Teil den neu zur Gold-währung übergehenden oder ihr Geldwesen auf der Basis der Gold-valuta konsolidierenden Staaten zugute, wie der Union, Rußland ,Österreich-Ungarn, Indien und Japan . Auch der im Jahre 1900eingetretene Rückschlag der Konjunktur läßt sich nicht aus irgend

~7) Vgl. oben S. 189.2) Vgl. oben S. 194 ff.