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Zweifellos hat die russische Regierung in der ersten Panik nach dem Kriegsansbruchdurch eine solche Intervention den Kurs ihrer Papiere gestützt, und das geschah in sowirksamer Weise, daß auf dem internationalen Geldmarkte zeitweise die Anleihenneutraler Staaten infolge des Krieges stärkere Kurseinbußen erlitten als die Russen-werte. Aber solche künstlichen Mittel sind, so erfolgreich sie in dem einen oder andernAugenblick sein mögen, doch nur in beschränktem Umfang und als teniporäre Maß-nahmen anwendbar und sie würden für sich allein die relativ gute Haltung desrussischen Staatskredits während des nunmehr schon acht Monate dauernden Feldzugesnicht erklären können.") Welche Wirkung die innere Festigung des russischen Staats-kredits, wie sie durch die Reformen seit 1831 herbeigeführt wurde, für Rußland indiesem Feldzuge hat, zeigt am besten eine Vergleichung mit früheren Feldzügen. Vordem russisch-türkischen Kriege standen die 5prozentigen russischen Anleihen auf etwa 104;unmittelbar nach der Kriegserklärung, am 1. Juli 1876, sank der Kurs auf 86 undim Mai 1877 ging er bis auf 73^/s herab, die Kurseinbuße betrug also ein vollesDrittel gegenüber einem Zwölftel in dem bisherigen Verlaufe des gegenwärtigenFeldzuges.
So merkbar sich die Wirkungen des Krieges in den Kursbewegungen derjapanischen und russischen Staatspapiere äußerten, so geringfügig ist bisher der Einflußauf die Valuta der beiden Länder, soweit dieser in der internationalen Bewertung ihresGeldes zutage tritt. Die folgenden Übersichten geben ein Bild von der Gestaltungdes Kurses der russischen Rubelnoten in Berlin und des Wechselkurses auf London inJokohama .
Wöchentliche Notierungen des Wechselkurses auf London (4 Monate)
in Yokohama.
(sd und 6 pro Mn.)
2. Dezember
1903 ....
. . . . 2 sd 0"/n: 6
2. März 1904 .........
2 sd. 0>/m ct
9. -
1903 ....
2 st» 0"/i« 6
9. - 1904 ..........
2 sd 0V>s ä
16. -
1903 ....
. . . . 2 sd 05/s 6
16. - 1904..........
2 sd 0Vn- cl
23. -
1903 ....
. . . . 2 sd 0°/8 ä
23. - 1904 .....
2 sd O Vio ct
30. -
1903 ....
. . . . 2 sd 0S/iv ä
30. - 1904 ..........
2 sd (N/ili 6
6. Januar
1904 ....
. . . . 2 sd 0'/» ä
6. April 1904 . . .
2 sd VVlv c>
13.
1904 ....
. . . . 2 sd 0?/ik 6
13. - 1904 ..........
2 sd »i/s ä
20. -
1904 ....
. . . , 2 sd 0'Vls 6
2V. - 1904
2 sd 0Vs ä
27.
1904 ....
. 2 sd 05/ig ä
27. - 1904 ..........
2 sd Oü/is <1
3. Februar
1904 ....
. . . . 2 sd OS/i« ä
4. Mai 1904 ..........
2 sd 0->/>6 ä
10.
1904 .
2 sd 0VllZ S
11. - 1904 und folgende No-
17. '
1904 ...
, , . , 2 sd M/i« 6
tierungen unverändert....
2 sd 0>/4 <I
24.
1094 ....
2 sd 0'/i«> S
*) Die „Frankfurter Leitung" berichtete im 2. Morgenblatt vom 27. Februar, die russische Regierung habe russische Anleihen fortgesetzt aus dem Markte genommen, um den Kurs zu haltenund so den Weg für spätere Anleihen zu ebne»! sie fugt hinzu: „Die russische Regierung hat vonjeher diese Finanzpolitik verfolgt und ist dabei gut zurechtgekommen; ob sie aber im Angesichteines voraussichtlich langwierigen Krieges und bei den enormen Bedürfnissen in der Lage sein wird,auf lange Zeit hinaus ihre eigenen Anleihen zu kaufen, die Valuta zu halten und die ungeheuerlichenKriegsausgaben zu bcstreiten, muß dahingestellt bleiben."
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