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Kurs der Rubelnoten in Berlin (Mark pro 100 Rubel.)
Höchster Niedrig-
Durch-
Höchster Niedrig-
Durch-
ster
schnitt-
ster
schnitt-
licher
licher
Kalenderjahr
1903 216,45 216
216,15
April
, . 216,15 216
216,06
1904
Mai.....
216,20 216
216,05
Januar
216,10 216
216,03
Juni ....
216,10 216
216,02
Februar
216,50 216
216.07216,21
Juli.....
216,05 216
216,01216,18
März , , ,
216,50 216,05
August
216,30 216
Solange die Goldwährung in beiden Ländern tatsächlich aufrecht erhalten wird,d. h. solange jedermann bei staatlichen Kassen oder der Zentralbank gegen Noten Gold-geld zu seinem Nennwert erhalten kann, sind Abweichungen von dem durch den Gold-gehalt des Geldes gegebenen Gleichungspunkt zu fremden Währungen nur innerhalbder Grenzen möglich, die durch die Versendungskosten von Goldgeld dargestellt werden.Erst von dem Moment an, in welchem die Einlösung der Noten gegen Gold ver-weigert wird, kann eine Entwertung des Papiergeldes oder der in Papiergeld zahl-baren Wechsel gegenüber dem Goldgelde oder den in Goldgeld zahlbaren Wechseln aufdas Ausland eintreten. In beiden kriegführenden Ländern ist jedoch bisher die Ein-lösung der Noten gegen Gold aufrecht erhalten worden. Aus keinem der beidenLänder ist auch nur von einem irgend bemerkenswerten Andrang an die Schalter derBank zum Zwecke der Noteneinlösung berichtet worden. Innerhalb der durch dieAufrechterhaltung der Noteneinlösung gezogenen engen Grenzen sind jedoch dieSchwankungen beider Valuten nicht ohne Interesse. Sowohl die russische als auch diejapanische Valuta haben gegenüber dem Stande vor dem Kriegsausbruch eine Ab-schwächung erfahren. Der Durchschnittskurs des Rubels für 1903 ist in deneinzelnen Monaten des Jahres 1904 nur im März und August erreicht worden;allerdings ist der Rubel bisher nicht unter seine Parität in deutschem Geld, diegenau 216 Mark pro 100 Rubel beträgt, herabgegangen, und der niedrigste Kurswährend des Jahres 1904 steht nur um 0,2 Prozent unter dem höchsten Kurs desJahres 1903. Der Kurs des japanischen Den, an dem Wechselkurs Jokohama—Londongemessen, ist von 2 sk 0"/" ä Anfang Dezember 1903 bis auf 2 sn 0V>6 ä unmittel-bar nach dem Kriegsausbruch — also um etwa 2V- Prozent — gesunken und hatsich erst von Mitte April an langsam bis auf 2 sn 0'/^ 6 erholt. Die Parität ist1 Jen ^ 2 sn 0"/iö <Z, von der allerdings für die Viermonatswechsel die Zinsen mitetwa >M in Abrechnung zu bringen sind.
Der Rückgang beider Valuten erklärt sich daraus, daß der Krieg hier wiedort eine Steigerung der Nachfrage nach Zahlungsmitteln für das Ausland und ingewissem Umfang auch Zweifel an der Aufrechterhaltung der metallischen Währunghervorrufen mußte. Neben den an das Ausland für Kriegsmaterial usw. zu leistendenZahlungen, kam bei Rußland vor allem der Rückfluß russischer Wertpapiere inBetracht. Ferner ist es begreiflich, daß in solchen Zeiten die ausländischen Geldgeberihre Forderungen möglichst rasch zu realisieren suchen und daß vor allem die Zurück-ziehung kurzfristig ausgeliehener Kapitalien erfolgt. Wenn Rußland infolge seinerengeren und umfangreicheren Beziehungen zu dem westeuropäischen Kapital durch dieRückwanderung von russischen Effekten und Kapitalzurückziehungen beträchtlich stärker