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Dagegen belief sich nach den Motiven des erwähnten Gesetzes, am17. Februar 1870 der ungedeckte Papierumlauf Frankreichs nur auf etwa192Vs Millionen Franken — ca. 52 Millionen Thaler. Demnach fielenauf den Kops der Bevölkerung Frankreichs nur 1,37 Thaler ungedecktesPapiergeld, trotzdem der Vorrat Frankreichs an metallischem Gelde diemetallische Zirkulation Deutschlands erheblich übertraf.

Für Großbritannien und Irland geben die Motive als ungedecktenNotenumlauf etwa 15V- Millionen Fetwa 102»/4 Millionen Thaler;danach auf den Kopf der englischen Bevölkerung 3,53 Thaler. Obwohlauch dieser Betrag, trotz des bei weitem besser entwickelten englischenBankwesens immer noch um ein Viertel niedriger war, als die deutsche Quote, war er, wie die Motive sagen, den wirklichen Verhältnissen gegen-über zu hoch gegriffen. Da für die Privat- und Joint-Stock-Banken inEngland und Wales Angaben über die Barvorräte nicht vorlagen, hatman ihren gesamten Notenumlauf mit über 5 Millionen F als ungedecktin Rechnung gesetzt.

Diese Vergleichungen ergeben, daß die Papierzirkulation einenanormal großen Raum im deutschen Geldumlauf einnahm. Darin lagfür das deutsche Geldwesen ein Moment der Schwäche. Es ist deshalbsehr begreiflich, daß sich gegen den übermäßigen Papiergeld-Umlauf zahl-reiche Stimmen erhoben und daß die Reform des Papiergeld- undBanknotenwesens als ein wesentlicher Teil der deutschen Geldreform,als eng verflochten mit der Münzreform angesehen wurde.

Die Ursachen und Vorbedingungen der übergroßen Ausdehnung desdeutschen Papierumlaufs lagen auf zwei verschiedenen Gebieten, in dempolitischen Zustande Deutschlands und in der deutschen Währungs-verfassung 5.

Die Zersplitterung Deutschlands in eine große Anzahl von Landes-herrschaften hatte vormals die Münzverschlechterungen und die über-mäßige Ausgabe von stark unterwertigen Scheidemünzen sehr begünstigt.Dieselbe Ursache bewirkte später, als den Münzverschlechterungen einRiegel vorgeschoben war, eine Überfüllung des Umlaufs mit ungedecktemPapiergeld.

Die kleinsten Staaten, die früher ihr „Münzregal " durch Aus-prägung schlechter Münzen ausgenützt hatten, suchten jetzt ihren Vorteilin der Ausgabe von Staatspapiergeld, und zwar in einer Weise, welche

' Vgl. zum folgenden Wagner, System der Zettelbank-Politik, 1873; Lotz,Geschichte und Kritik des Bankgesetzes, 1888.