den Empfang der Kriegsentschädigung gegeben war. Wennauchdie gewaltige Kapitalübertragung unmittelbar nur zu einem verhältnis-mäßig sehr geringen Teil in Bargeld und zum weitaus größten Teildurch die Übertragung von Wechseln erfolgte, so darf doch nicht übersehenwerden, daß ein erheblicher Teil der an die Reichsregierung in Zahlunggegebenen Wechsel nicht durch den Verkauf von Waren oder Wert-papieren an Deutschland gedeckt werden konnte, sondern die Versendungvon Edelmetall nach Deutschland im Wege des freien Verkehrs not-wendig machen mußte, falls nicht die Reichsregierung selbst einen Teilihrer Wechsel auf das Ausland durch den Bezug von Edelmetall realisierthätte. Die Vermehrung, welche der deutsche metallische Umlauf durchdie Kontribution erfahren mußte, wäre deshalb beträchtlich größer ge-wesen, als der von Frankreich in barein Metallgeld gezahlte Betrag,auch wenn die Reichsregierung nicht die Münzreform durchzuführen undnicht zu diesem Zwecke Gold zu beziehen gehabt hätte.
Welches im allgemeinen die Gefahren einer fo gewaltigen Über-tragung von Metallgeld waren, hat uns hier nicht zu beschäftigen. Unsinteressiert an dieser Stelle lediglich die Frage, welche Gefahren für dieMünzreform aus ihrer Verkettung mit der Kriegskontribution erwuchsen.
Die durch die Milliardenzahluug bewirkte Übertragung großerSummen Metallgeldes nach Deutschland mußte nicht nur in der fran-zösischen Zirkulation, sondern auch in der Verteilung des Metallumlaufsder fämtlichen Länder Mitteleuropas einschließlich Englands im Zeit-raum weniger Jahre gewaltige Verschiebungen hervorbringen.
Da Frankreich die Zahlung der fünf Milliarden nur in Metallgeldund in sicheren Wechseln auf bestimmte europäische Länder mit metalli-scher Valuta oder in Banknoten dieser Länder leisten durfte ^, da Frank-reich ferner die Mittel zur Bezahlung der fünf Milliarden unmöglichaus feinem eigenen Geldumlauf schöpfen konnte, war es genötigt, sichauf jede mögliche Weise Forderungen auf das Ausland zu verschaffen,sei es durch den Export von Waren, durch die Abgabe von Wertpapierenan das Ausland oder durch die Ziehung von Kreditwechseln auf dasAusland, für deren Deckung später gesorgt werden mußte.
Dadurch, daß die so entstehenden Wechselforderungen auf England ,Belgien und die Niederlande an Deutschland ' übertragen wurden, entstand