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„Handelskrisis von 1873" zusammenfaßt, so haben wir, wie bei allenKrankheitserscheinungen zu unterscheiden zwischen Vorbedingungen, un-mittelbaren Ursachen und erschwerenden Momenten.

Die Vorbedingungen zu der Krisis waren geschaffen durch die großenUmwälzungen, welche die Weltwirtschaft seit der Mitte des Jahrhundertserfahre» hatte. Alle technischen Fortschritte haben, solange sie noch nichtAllgemeingut geworden sind, die Tendenz, einzelnen besondere Gewinnezu verschaffen. Das war auch der Fall bei den sich überstürzenden Ver-besserungen der Produktions- und Transport-Technik jener Zeit. Verschärftwurde diese Wirkung durch einen Rückgang des Geldwertes infolge derkalifornischen und australischen Goldfunde. Wesentlich durch eine Geld-wertverringerung erklärt sich die Thatsache, daß — trotz der enormenProduktionsverbesserungen, welche an sich einen Rückgang der Warenpreisehätten hervorrufen müssen — die Warenpreise im allgemeinen seit 1850eine nicht ununterbrochene, aber im ganzen entschieden aufsteigende Liniebeschreiben.

Die hervorragendste Rolle in der wirtschaftlichen Entwickelung seit1850 spielt der Eisenbahnbau, besonders in Amerika, Rußland undÖsterreich . Später kamen alle möglichen Arten von Bankgründungenhinzu. Die Ausbildung des Aktienwesens gestattete dem kleinsten Rentner,an Niesenunternehmnngen uud ihren vermeintlichen Riesengewinnen teil-zunehmen. Die Verbesserung der Transportmittel, und namentlich dieErfindung des Telegraphen und seine Ausdehnung über alle Erdteileverband die ganze Welt zu einer zusammenhängenden Börse und stelltesie der Spekulation als freien Tummelplatz zur Verfügung.

Für Deutschland speciell kam erschwerend hinzu, daß gerade imJahre 1870 das Aktienrecht geändert und die bisher sehr erschwerteBildung von Aktiengesellschaften freigegeben wurde.

Alle diese Momente wirkten zusammen, um der Spekulation einenfruchtbaren Boden zu schaffen. Bereits vor dem Krieg mit Frankreich zitterte diese vulkanische Erde mitunter bedenklich. Der September 1869brachte in Österreich und Ungarn Erschütterungen, welche vor dem großenKrach von 1873, der alles vorhergehende als Kinderspiel erscheinen ließ,bereits Krisis genannt wurden ^.

Es waren also genügende Vorbedingungen gegeben sowohl sür einesich überstürzende Börsenspekulation als auch für eine allzugroße Aus-

- Wirth a. a, O. S. 463.