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Gütern und Leistungen aller Art zu einer außerordentlich wirksamen zumachen und die höhereu Preise, welche gefordert wurden, im Interesseder schleunigen Förderung des Retablissements unbedenklich zu bewilligen.

Ferner erhöhte die Milliardenzahlung — in Verbindung mit derbereits geschilderten Art und Weise der Durchführung der Geldreform —die Barmittel im deutschen Umlauf sehr beträchtlich. Die Folge war,daß der rapide Aufschwung nicht — wie unter normalen Verhältnissen —in dem Umfang der Zirkulation einen natürlichen und heilsamen Hemm-schuh fand und daß er nicht durch eine empfindliche Kreditverteuerunginnerhalb vernünftiger Grenzen gehalten wurde.

Von besonderem Eiusluß auf den Anlagemarkt war der Umstand,daß ein erheblicher Teil der Kontributionsgelder sowohl seitens desNorddeutsche» Bundes als anch seitens der Einzelstaaten zur Rückzahlungihrer Schulden benutzt wurde. Die Kriegsschuld des NorddeutschenBundes , welche sich Ende 1871 auf 220.020.800 Thaler belief, warEnde 1872 bis auf etwa 12 Millionen Thaler getilgt.

Die Wirkung der außerordentlichen Schuldentilgung war eine erheb-liche Verringerung der solidesten Anlagepapiere.

In derselben Richtung wirkte die vorübergehende Anlage derjenigenTeile der Kontribution, welche nicht sofort verausgabt, souderu für be-stimmte Zwecke reserviert wurden; so vor allem des Jnvalidenfonds, desFestnngsbanfonds und des Neichstagsgebäudefonds, welche sich zusammenauf etwa 800 Millionen Mark beliefen. Diefe Summen wurden zinsbarangelegt durch Ankauf bestimmter Kategorien von Wertpapieren, für eineam 1. Januar 1876 ablaufende Zeit auch durch Ankauf von Wechselnund die Gewährung von Lombarddarlehen. In ähnlicher Weise wurdeein Teil der disponibeln Bestände der Reichskasse angelegt.

Die vorübergehende Veranlagung und die definitive Verwendung derKriegsentschädigungsgelder wirkte also dahin, die flüssigen Geldmittel aufdem Markte zu vermehren, uud gleichzeitig die für den Markt verfüg-baren sicheren Aulagepapiere zu vermindern. Durch die Kündigung derBundes- und Staatsanleihen wurde weiteren Kreisen die bisherige An-lage ihres Geldes entzogen, sie wurden zur Neuanlage genötigt, und dieKnappheit der zinstragenden Papiere wies sie von selbst auf die dividenden-tragenden Papiere, die Jndustrieaktien u. f. w. hin.

Allerdings bedarf es hier einer Einschränkuug. Zu eiuem Teil, undzwar zu einem sehr erheblichen Teil, wurde der deutsche Markt dadurch