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Während sich die Reichbank von nun ab für fast einen Monat allerVerkäufe enthielt, sank der Silberpreis von 56^8 bis auf 53Vsä.

Die deutschen Silberverkäufe, welche ohnedies in diesem Quartalnicht denselben Umfang erreichten, wie im letzten Quartal 1876 (1,6 Mil-lionen gegen 1,9 Millionen F auf dem Londoner Markt), wurden also ineiner sehr sorgfältigen Weise ausgeführt. Im Gegensatz zu den Be-gebungen von Councilbills richteten sie sich absolut nach der Silbernach-frage, und sie hörten auf, sobald der Markt anfing, eine fchwache Tendenzzu zeigen.

Trotzdem wird in verschiedenen Nummern des Ekonomist nicht aus-schließlich, aber doch hauptsächlich der Rückgang des Silberpreises dendeutschen Silberverkäufen zugeschrieben. So heißt es im „Ekonomist " vom3. März 1877:

„l'Iie i'susnt cksolins troin 58 ck is eurrsntlv attridutscl to tb.srsxort tliat insasurss kor rnssrinA tliis tarnins in Inclia ^vill lzs taksnin so ooononrioal a ^va/ as to ol)viats tirs nsosssit/ ok raisinA solai-As a loan kor tlis Lrnpiro, or rsrnitti'nA so lai'A« an extsnt ok tl^issicls, as I^acl lzssn prsvionsl^ oaleulatscl upon; lzut tlis lar^s salsson (Asrinan aoeount ckurin^ tlie past kortniZIit uavs ok oonrss lzssirtue cliiöt oauss ok tlis clsolins."

In diesem speciellen Fall hat der „Ekonomist " Unrecht. Der Rückgangvon 58^/4 auf 57 erfolgte in der Zeit vom 20. Januar bis zum Anfangdes Februar, während die deutsche Regierung sich fast gänzlich vom Marktefernhielt; der Rückgang von 57 auf 56 ä erfolgte iu der zweiten Februar-hälfte, verursacht durch die forcierten Councilbill-Begebungen, währendDeutschland überhaupt uichts verkaufte. Die großen Silberverkäufe desReichs „clnrinK tks riast torwiKUt," vou denen der „Ekonomist " am

3. März spricht, begannen erst am 22. Februar, als der Silberpreis be-reits auf 56 cl angekommen war. Sie mögen eine Besserung des Silber-preises verhindert haben, aber sie haben kein weiteres Sinken des Preisesherbeigeführt.

Ähnliche Irrtümer sind dem Ekonomist bei der Beurteilung des imMärz eintretenden neuen und heftigen Preisfalles vorgekommen.

Deutschland verkaufte am 6. März ein unwesentliches Silberquantumzu 56V8ck; das war fast für einen Monat fein letzter Verkauf. Erst am

4. April wurden die Verkäufe wieder aufgenommen. Wenn nun das Silberin der Zwischenzeit um etwa 3ä zurückging, so können unmöglich deutscheSilberverkäufe die unmittelbare Ursache dieses Preissturzes gewesen sein.

Helfscrich, Beiträge zur Geldreform. 23