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mengen zu steigenden Preisen, um sich bei den ersten Anzeichen einer Er-mattung des Marktes wieder zurückzuziehen.

Im Juni wurde die beabsichtigte Silberanleihe einer chinesischenBank und die durch dieselbe veranlaßte zeitweilige Besserung des Silber-marktes zu erheblichen Verkäufen benutzt, im Juli Silberbezüge für Indienfür die dort zu begebende Rupienanleihe.

Im III. Quartal 1877 gingen ganz gewaltige Silbermengen nachdem Osten. Deutschland benutzte die günstige Konjunktur so ausgiebig,wie es, ohne einen Druck auf den Silberpreis auszuüben, möglich war.In dem einen Monat August gelang es, fast 2 Millionen F Silber -zu fast unveränderten Preisen (54^/tck für hohhaltige, 54 ä, spätergleichfalls 54^/^6, für geringhaltige Barren) abzusetzen. Von der Mittedes Septembers ab gelang es der Reichsbank abermals, oiesesmal be-günstigt durch die Einstellung der durch die Aufnahme einer Anleiheüberflüssig gewordenen Councilbill-Begebungen, durch schrittweise Erhöhungihres Limitums den Silbcrpreis bis aus 55Vsck Anfang Oktober zu steigern.Nachdem zu diesem Preise 100.000 K verkauft waren, wurde am 3. Oktober552/4 ä als Limit für weitere 100.000 F festgesetzt.

Zu diesem Preis erfolgte jedoch kein Verkauf. Der Markt folgteden Intentionen der Deutschen Reichsbank nicht; an Stelle eines weiternSteigens trat nunmehr ein Rückgang des Silberpreises.

Der Rückschlag kam nicht unerwartet.

Bereits am 22. September hatte der „Ekonomist " zur Suspendierungdes Angebots von Councilbills folgende Bemerkungen gemacht:

„l'Iis Inclia (üouncil tnis »'sei? ^vitlickra^v tnsir noties ok anallotmont ok m'IIs on Inäia, Izut tns ciessatioii, tor tns tirne,(Government ckravving's, Lomes at a momsnt, wlien tlis Inckian lzanksno lonAsr rscjuiis remittancss. I'lis suppig ok (Aovernmsnt ckrakts isstoppeä, anck tlie cksmanck for tlism is enselvscl. ^Iis rsason ok tlis elisokis ttiat sxport tracls in Inclia is mueii interkerrecl ^vitn lzv tliekamine traKic.^ wliioli novv monopolises a larAS ^»art ok tlre Inclianrail>vav svstsm. — Lilvsr i-smains steaclv, lmt, liks (Avvsrnmentärakts, is in no K'reat clsmancl kor Inclia just novv, tlm Oeiman 60-vernmsnt lias, tlieiskors, a clolieate markst to cloal vvitli ancl eanno lonZsr l)rinA korwarcl lai'Ak amonnts ok Lilvor kor sale."

Diese letztere Voraussaguug war zwar verfrüht, Deutschland ver-mochte in der zweiten Septemberhälfte noch erhebliche Posten Silberunterzubringen und bis zum 3. Oktober sogar eine Preissteigerung um