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Um den Einfluß der deutschen Silberverkäufe und ihrer Einstellungauf den Silberpreis richtig beurteilen zu können, muß man sich gegenwärtighalten, daß Deutschlands Silberverkäufe im Jahre 1879, das den niedrigstenDurchschnittspreis bis zum Jahre 1882 ausweist, nur etwa 600.000 Abetragen haben, d. h. etwa halb so viel, als während desselben Jahres anCouncilbills durchschnittlich im Monat begeben wurde (1.190.000 A).

Der Tiefstand, welchen der durchschnittliche Silberpreis in diesemJahre erreichte, kann deshalb unmöglich durch die deutschen Verkäufe er-klärt werden, und die höheren Durchschnittspreise der folgenden Jahrekönnen nur zum Teil auf die Einstellung der deutschen Silberverkäufezurückgeführt werde», zumal diese Durchschnitte durchweg niedriger sind,als der Durchschuittspreis von 1878 des letzten Jahres, in welchemumfangreiche Verkäufe deutschen Silbers vorgenommen wurden.

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Wir haben in dieser Untersuchung die Preisbewegungen des Silberswährend des Jahrzehntes der Durchführung der deutschen Münzreformaus das eingehendste verfolgt und uns bemüht, die Ursachen jeder einzelnenPreisbewegung so genau wie möglich festzustelleu. Wir haben auf dieseWeise alle die Einflüsse kennen gelernt, unter welchen sich der Silberpreisbildete und veränderte. Wer einen solchen Einblick in die Vielgestaltigkeitder auf den Silberpreis einwirkenden Faktoren gewonnen hat, dem mußder Versuch, die Preisgestaltung des Silbers einem einzigen dieserFaktoren zuzuschreiben, — ein Versuch, der geinacht worden ist — un-endlich thöricht erscheinen.

Es kann höchstens eine Abwäguug der Stärke des Einflusses dereinzelnen Faktoren in Frage kommen.

Diese Abwägung ist keineswegs einfach.

Ein Teil der wichtigsten Faktoren ist quantitativ überhaupt nicht zuerfassen. Zweifellos märe die Entwickelung des Silbermarktes eine anderegewesen, wenn die Münzstätten des lateinischen Münzbundes dem Silbernicht verschlossen worden wären. Aber das Gewicht dieses dauernd aufden Markt wirkenden Umstandes läßt sich nicht in Zahlen darstellen.

Die übrigen Faktoren des Angebots und der Nachfrage, welchezahlenmäßig festgestellt werden können, und welche durch ihre Schwankungendas Auf und Ab des Silberpreises unmittelbar beeinflußten, verhielten sichin ihren Wirkungen nicht immer wie ihre materielle Ausdehnung.

Ein gleich großes Angebot wirkt zu verschiedenen Zeiten verschieden.

Helsserich, Beiträge zur Geldreform. 24