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kontieren, ein gutes Stück geringer ist, als die Differenz zwischen dendurchschnittlichen offiziellen Diskontraten beider Banken. Während letztereDifferenz im Durchschnitt der 16 Jahre 1881 bis 1896 0,84 °/o beträgt,ist die durchschnittliche Differenz zwischen den Erträgnissen des Wechsel-geschäfts nur 0,54 °/°.

Die Gründe des höheren deutschen Diskontsatzes sind bekannt: Dergeringere Kapital-Reichtum Deutschlauds gegenüber England und Frank-reich und das mächtige Aufstreben des deutscheu Handels und der Industrie,während Frankreich und England auf einem gewissen Ruhepunkt ihrerwirtschaftlichen Entwickelung angekommen zu sein scheinen.

ö. Auswärtige Wechselkurse.

Bisher ist für die Zeit von 1870 bis 1891 keine genaue Statistiküber die Bewegung der Berliner auswärtigen Wechselkurse veröffentlichtworden. Nur die Hamburger Notierungen sind in den „Tabellarischen Über-sichten des Hamburger Handels" zu monatlichen und jährlichen Durch-schnitten zusammengefaßt. Erst seit dem Jahre 1893 bringt das„Statistische Jahrbuch für das Deutsche Reich" eine Monatsstatistik derBerliner Wechselkurse auf das Ausland.

Für die Beurteilung des deutscheu Geldwesens sind von allen aus-wärtigen Wechselkursen weitaus am wichtigsten diejenigen auf Loudouund auf Paris ; nicht nur wegen unsrer ausgedehnten Verkehrsbeziehungenmit diesen Ländern, sondern auch weil sich diese beiden Staaten — undzwar England noch im höheren Grade als Frankreich — einer stabilenValuta erfreuen, welche geeignet ist, als Maßstab für die Bewegungen derdeutschen Valuta zu dienen.

Ich lasse deshalb die monatlichen Maxima, Minima und Durchschnitteder Berliner Wechselkurse auf London und Paris hier folgen, als Fort-fetzung der Statistik im Anhang des V. Teiles, welche bis zum Jahre1879 "reicht.

i Die Tabellen sind ausgearbeitet in der Statistischen Abteilung der Reichsbank.Es sind nicht nur die bz.-Kurse, sondern auch die (Z.-und L.-Kurse (welche übrigensnur selten vorkommen) berücksichtigt.