Geldwert auf dem Boden der Papierwährung unmöglichmachten. Es habe fich ferner herausgeftellt, daß WirtfLHaftund Staat, wenn der Druck jener Zwangsmomente nachlaffeund aufhöre, für die Stabilifierung ihres Geldwertes ehereinen Halt an dem Gelde der auf Goldbafis verbliebenenfremden Länder fänden, als an irgendwelchen inländifchenKriterien, die für eine Fixierung des Geldwertes theoretifchin Betracht kommen könnten. Die Stabilifierung des Geld=wertes auf der Grundlage einer aus einer großen Anzahlvon Preifen und Löhnen künftlich konfluierten Indexzahlfei praktifch bisher noch nirgends auch nur verficht wordenund wenn fie auf dem Wege der Ausdehnung und Zu=fammenziehung des Geldumlaufs erfolgen follte, fo fteheund falle fie theoretifch mit der reinen Quantitätstheorie.Als praktifches Ziel komme alfo nur die Herfbellung einesfeften Kursverhältniffes zu dem Gelde des Weltmarktes,d. h. eines feften Wertverhältniffes zum Golde in Betracht*).

In der Tat hat die von der Staatsgewalt ausgehende„proklamatorifche Geltung" als Wertgrundlage des Geldesin der Entwicklung des deutfchen Geldwefens vollkommenverfagt und der Glaube an die Macht des Staates über dasGeld, wie er in Knopps „Staatlicher Theorie des Geldes"feinen klaffifchen wiffenfchaftlichen Ausdruck gefunden hat,ift ftark erfchüttert worden**). Gleichwohl gibt es heute,namentlich in England eine Anzahl von Theoretikern, dieden Vorfchlägen von Keynes zuneigen. Die Praktiker aber,und mit ihnen vor allem auch die Regierung, flehen aufdem Standpunkt: „Zurück zur alten Goldwährung", und eswar von vornherein nicht anzunehmen, daß gerade Eng=land — auch wenn man von feiner Beteiligung an denGoldgruben des Randes ganz abfieht — fich zur Preisgabeder Goldwährung entfchließen würde. Mac Kenna hattefich fchon anläßlich der letjten von ihm geleiteten General=verfammlung der Midland=Bank in London in ähnlichem

*) Vgl. a. a. 0. S. 669/671.**) Heifferidi „Die deutfehe Währung im Jahre 1923", Effen 1924, S. 4.

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