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preis von Silber annähernd in dem durch Gesetz zwischenihnen fixirten Verhältniß, nämlich I5V2: 1, stetig erhielt."

Seit diesem Urtheil, welches sich auf die gründlichsteUntersuchung stützt, würde in England Niemand die Pro-duktionsvermehrung des Silbers als die Ursache derSilberentwerthung bezeichnen uud auch bei uns sollteendlich diese Seite der Frage als abgeschlossen gelten.Wenn aber unumstößlich feststeht, daß erst die Aenderungder Gesetzgebung die Silberentwerthung möglich machte,also deren Ursache ist, so kann dann erwogenwerden, wie die Faktoren, welche wie die Produktions-verhältnisse sonst gar nicht hätten einwirken können, nunthatsächlich wirkten. Das ist natürlich nur von sekundärerBedeutung. Nach dieser Richtung steht fest, daß diedeutscheu Silberverkäufe den ersten starken Rückgang desSilberpreises, namentlich die Panik von 1876 verursachten,daß sie daun weiter eine beständig sinkende Tendenz desSilberpreises hervorriefen, während nach Suspendirungder deutschen Silberverkäufe der Silberpreis lange stabilblieb, bis die Kämpfe um die Blandbill zu neuen scharfenRückgängen führten.

Herr Dr. Koch führt hiergegen an, daß „schou vonProfessor Lexis in der Silberkommission nachgewiesen sei,daß der Einfluß der Währungsänderung durch eine ge-waltige Vermehrung der Silberprügungen in anderenLändern mehr als ausgeglichen sei."

Das muß ein Mißverständniß des Herrn Or. Kochsein. Ich habe alle Reden des Herrn Professor Lexisnochmals durchgelesen und keine derartige Bemerkung ge-funden. Ganz im Gegentheil, Herr Professor Lexis er-klärte in vollster Uebereinstimmung mit mir iu der Silber-kommission :

„Ich glaube, daß die Silberentwerthung ihre Ursachevor Allem in der Beschränkung uud der darauf folgenden>suspeusiou der Prägung innerhalb des Gebietes derlateinischen Münzunion gehabt hat. Das ist gewisser-maßen diejenige Ursache, welche die Wirksamkeit der übrigenUrsachen ausgelöst hat. Es war einerseits die Vermehrungder isilberproduktion in Amerika schon eingetreten; es hatte