teil einer sinkenden Valuta, nämlich eine mn 25°/o steigende. Der Kursdes amerikanischen Papiergelds hob sich von 81,1°/« im Jahr 1870 auf88,8 im Jahr 1875 und auf 100 im Jahre 1879.

Daß es sich mit der argentinischen Konkurrenz ähnlich verhält,daß Argentinien erst anfing, Getreide zn erPortieren, als es die Gold-währung an Stelle seiner kolossal entwerteten Papierwährung setzte undthatsächlich durchführte, habe ich schon angedeutet. Bei einer näherenPrüfung der argentinischen Entwickelung kommen wir zu einer von derbimetallistischen sehr verschiedenen Ansicht über den Einfluß ciucr sinkendenValuta auf die Getreidekoukurrenz.

Wir erinnern uns, daß wir in der Anfschließnng des jungfräu-lichen Bodens vermittelst des Baues von Eisenbahnen den Hauptgrnudfür das mächtige Anwachseu der überseeischen Getreidekonknrrenz ge-funden haben. Da sehen wir nun. daß bis zum Jahre 1882, demJahre, in welchem Argentinien znr effektiven Goldwährung überging,im Ganzen dieses Land nur 2 660 Km Eiscubahuen dein Betrieb über-geben hatte — während einer Periode von 25 Jahren. Die folgenden11 Jahre dagegen, welche durch die Goldwährung eingeleitet wurden,brachten die Eröffnung von mehr als 11 000 Icm. Liegt es da nichtnahe, ans einen Zusammenhang zwischen der Durchführung derGoldwährung uud der außerordentlichen Förderung desEiscnbahnbaus zu schließen?

Ein solcher Zusmumcuhaug besteht in der That. Zum Bau vonEisenbahnen ist vor allem Kapital nötig. Neue Länder könnenüber solches nicht in dem nötigen Umfang verfügen, sie sind ans dasKapital der reichen europäischen Kulturländer angewiesen, und diesehaben Goldwährung. Das Goldkapital aber wurde durch die miserabel»argentinischen Valutaverhältuisse augenscheinlich von Unternehmungenin diesem Lande abgeschreckt. Die schlechte Valuta verdarb dem Landeund den Unternehmungen, welche sich dort nnfthuu wollten, radikalden Kredit. Als aber der argentinischen Regierung die Durchführungder Goldwährung gelungen war, da änderten sich die Verhältnisse miteinem Schlag. Jetzt vermochte die Regierung Anleihen aus Anleihenunterzubringen, welche zum Ban von Eisenbahnen, von Hafenanlagen?c.bestimmt waren. Privatgesellschaften mit europäischem Kapital bildetensich zu demselben Zwecke. Kurz, das europäische Kapital, welchesbis dahiu durch die zerfahreue Papierwirtschaft in erheblichem Maßevon Argentinien fern gehalten worden war, zeigte sich jetzt für argen-tinische Unternehmungen sehr willig. — Gerade den Jahren seinervollwertigen Valuta hat also Argeuiiuien in hervorragender Weisedie Ausdehnung seines Eisenbahnnetzes und damit seinen wirtschaft-lichen, vor allem seinen landwirtschaftlichen Aufschwung zu verdauten,und nickit der heutigen Unterwcrtigkcit seiner Valuta. Die unterwertigcValuta wirkt vielmehr gerade in entgegengesetzter Richtung. Bis jetzthat sich das noch nicht an den jährlichen Fortschritten des Eiscnbahn-l'mu'S selbst gezeigt; ans natürlichen Gründen. Die Bahnstrecken können