2. Kapitel. Die Entwicklung der Geldsysteme. § 7.

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mann verpflichtet ist, Papiergeld zu seinem Nennwerte in Zahlung zunehmen, wird das Papiergeld entscheidend für die Wertbewegung desLandesgeldes. Wer in effektivem Metallgelde bezahlt werden will,mufs sich dazu verstehen, dieses zu einem höheren Kurse, als seinemNennwerte entspricht, in Zahlung zu nehmen. Der Wert der Rech-nungseinheit entfernt sich von dem Werte des ihr ursprünglich zuGrunde liegenden Metallquantums im Verhältnis zu dem Aufgelde, dasfür Metallgeld gezahlt wird. Das ursprüngliche Edelmetallgeld er-scheint als Ware, deren schwankender Preis in dem eigentlichen Um-laufsmittel des Landes, dem uneinlösbaren Papiergelde, ausgedrücktwird. Einen solchen Zustand des Geldwesens, dessen charakteristischesMerkmal in der Loslösung der Rechnungseinheit von ihrer ursprüng-lichen metallischen Grundlage besteht, nennt man Papierwährung.

Die ersten Beispiele von Papiergeldwirtschaft zeigen in ihremVerlaufe eine unaufhaltsame und starke Entwertung des ausgegebenenPapiergeldes. Sie zeigen fast durchweg den Charakter sich rasch ent-wickelnder Krisen des Geldwesens, die schliefslich in einer aufserordent-lichen oder gar völligen Entwertung des Papiergeldes ihr Ende finden.

Die erste Papiergeldwirtschaft in grofsem Stil entstand im Jahre1720 in Frankreich im Gefolge der LAWSChen Unternehmungen. Dievon Law gegründete Bank gab Noten aus, die den Charakter als ge-setzliches Zahlungsmittel erhielten, und deren Betrag mit dem Umfangeder von der Bank betriebenen Unternehmungen und des von ihr künst-lich geförderten Börsenspiels schliefslich die Höhe von 3 MilliardenLivres nahezu erreichte. Der im Jahre 1720 erfolgte Zusammenbruchdes ganzen Systems führte zu einer starken Entwertung und schliefs-lich zur völligen Beseitigung des Papiergeldes.

Ähnlich verlief die zweite französische Papiergeldperiode zur Zeitder Revolution. Die Nationalversammlung beschlofs im Jahre 1789Domänen zu veräufsern und den zu erwartenden Erlös bereits imvoraus durch die Ausgabe von „Assignaten" nutzbar zu machen. Ur-sprünglich waren diese Assignaten verzinsliche Staatsobligationen, dieauf je 10 000 Livres lauteten, später (1790) wurde die Verzinslichkeitaufgehoben, und den Assignaten wurde Zwangskurs verliehen; siewurden also ein richtiges Papiergeld, dessen kleinstes Stück allmählichbis auf 3 Livres herabgesetzt wurde. Die Ausgabe dieses Papiergeldesnahm ungeheure Dimensionen an und erreichte Ende 1796 den Betragvon 45 7-2 Milliarden Livres. Ihr Kurs sank im gleichen Verhältnisund betrug 1796 nur noch etwa '/'aProz.ihres ursprünglichen Nennwertes;schliefslich sind sie trotz aller auf eine Steigerung ihres Kurses hin-wirkenden Gewaltmafsregeln einer gänzlichen Entwertung zu verfallen.

In Nordamerika gaben während des Unabhängigkeitskrieges dieKolonien zur Beschaffung der Mittel für die Kriegführung Papiergeld