72 Erstes Blich. I. Abschnitt. Die Entwicklungsgeschichte des Geldes.

aus, das sog. „Kontinentalgeld". Dasselbe unterlag binnen wenigerJahre einer starken Entwertung und wurde im Jahre 1781 zu 1 /20seines Nennwertes gegen verzinsliche Certifikate ausgetauscht.

Die Beispiele solcher Art liefsen sich beträchtlich vermehren. Allenist gemeinsam, dafs die Papierwirtschaft wie eine akute Krankheiterscheint, die in der völligen Entwertung des Papiergeldes oder inseiner Beseitigung zu einem geringen Bruchteil des Nennwertes ihrEnde findet. Sowohl der öffentliche Kredit als auch die Macht desStaates über das Geldwesen waren noch nicht hinreichend entwickelt,um ein Papiergeld längere Zeit ohne eine allzustarke Entwertung imUmlaufe zu erhalten, es schliefslich wieder auf den Gleichwert mitdem ursprünglichen Metallgelde zu bringen und es zu diesem Wertewieder durch Metallgeld zu ersetzen. —

Die Erscheinung, dafs Länder während längerer Perioden in derPapiergeldwirtschaft bleiben und sich des Papiergeldes als eines leid-lichen Ersatzes für das Metallgeld bedienen, ja dafs sie in gewisser Weiseihren Papiergeldumlauf systematisch regulieren, ist neueren Datums.

Die erste moderne Papierwährung in diesem Sinne war vorhandenin England während der sog. Bestriktionsperiode von 1797 bis 1824.während der die Bank von England von der Einlösung ihrer Notenentbunden war und ihre Noten mit Zwangskurs ausgestattet waren.Während anfänglich sich kein merklicher Unterschied zwischen denNoten und dem Metallgelde zeigte, begann von 1801 an ein Aufgeldauf Metallgeld in Erscheinung zu treten, das im Jahre 1810 bis auf20 Proz., 1813 und 1814 auf 30—40 Proz. stieg. Die im Jahre 1811 er-lassenen Verbote, Goldmünzen zu einem höheren Nennwerte in Noten oderNoten zu einem niedrigeren Werte in Goldmünzen anzunehmen, bliebenohne Wirkung. Die Goldmünzen verschwanden gänzlich aus demVerkehr, und die Entfernung des Wertes der englischen Rechnungs-einheit, des Pfundes Sterling, von seinem ursprünglichen Metalläqui-valent zeigte sich in den erhöhten Preisen der Goldbarren. Nach derWiederherstellung des Friedens ging das Goldagio rasch und erheblichzurück, d. h. der Wert des englischen Geldes näherte sich wiederseinem ursprünglichen Metallwerte. Im Jahre 1819 wurde die Wieder-herstellung der Noteneinlösung für das Jahr 1823 angeordnet. Bereitsvom Jahre 1821 an war das Metallaufgeld verschwunden; der Wertdes Pfundes Sterling deckte sich wieder mit seinem Goldäquivalent,nachdem er sich von 1801 an in durchaus selbständigen Bewegungenunterhalb dieses Goldwertes gehalten hatte.

Hier hat also die Papiergeldwirtschaft nicht zu einer dauerndenund völligen Entwertung der papiernen Geldzeichen geführt, es istvielmehr durch Mafsregeln der Bankpolitik und der staatlichen Finanz-politik gelungen, dem Papiergelde stets noch einen gewissen Wert zu