12. Kapitel. Der Geldwert. § 6.

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im Verhältnis eines Goldwährungslandes zu einem Papierwährungs-lande aus einem vermehrten Papiergeldangebot oder aus einer Er-schütterung der politischen und wirtschaftlichen Verhältnisse desPapierwährungslandes.

Das in den beiden Ländern bestehende Preisniveau kann von derVeränderung der ausländischen Wechselkurse nicht auf die Dauer un-berührt bleiben.

Der Einflufs der Valuta Verschiebung äufsert sich zunächst in denPreisen derjenigen Waren, für deren Bezug die beiden Länder ammeisten aufeinander angewiesen sind. Wenn der Exporteur des Gold-währungslandes für die in dem Papier Währungslande, dessen Valutazurückgegangen ist, abzusetzenden Waren nach wie vor den gleichenErlös in Goldgeld erzielen will, so sieht er sich genötigt, die von ihmin dem Papiergelde geforderten Preise dem Valutarückgang entspre-chend zu erhöhen. Wenn umgekehrt eine Ware in Frage steht, diedas Land mit sinkender Valuta ausführt, so erzielt der Exporteurdieses Landes für den gleichen Goldpreis einen höheren Erlös indem heimischen Papiergelde, und diese Thatsache mufs natürlichauf den Inlandpreis der betreffenden Ware zurückwirken. BeiWaren, welche die beiden Länder in Konkurrenz miteinander pro-duzieren, ist freilich auch der umgekehrte Fall denkbar, dafs derExporteur des Goldwährungslandes die volle Preiserhöhung, die zurErzielung des bisherigen Erlöses in Goldgeld erforderlich ist, nichtdurchzusetzen vermag, und dafs diese Thatsache auch einen ge-wissen Druck auf die Inlandpreise des Goldwährungslandes ausübt,oder dafs der Exporteur des Landes mit sinkender Valuta, um seinenAbsatz zu erhalten oder auszudehnen, sich mit einem niedrigerenPreise in Goldgeld, der für ihn immer noch den gleichen oder gareinen höheren Preis im heimischen Papiergelde bedeuten kann, zu-frieden giebt und dadurch den Preisstand der Ware in dem Gold-währungslande drückt. Welche von den beiden Eventualitäten oderwie weit eine jede von beiden sich verwirklicht, ob eine Senkung derPreise in dem Lande mit hochwertiger Valuta, ob eine Preissteigerungin dem Lande mit sinkender Valuta, darauf sind von grofsem Einflufsdie wirtschaftlichen Gröfsenverhältnisse der beiden in Betracht kom-menden Währungsgebiete und die Konkurrenzverhältnisse auf demWeltmarkte. Wenn der Absatz nach dem Lände mit Silber- oderPapierwährung nur einen kleinen Bruchteil des Konsums in demexportierenden Goldwährungsland oder des Absatzes nach andernGoldwährungsländern darstellt, wenn ferner der Export des Landesmit Silber- oder Papierwährung nur einen kleinen Bruchteil der Ver-sorgung des Weltmarktes ausmacht, dann mufs die Einwirkung derValutaschwankungen auf die Preise der Goldwährungsländer weit zu-