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Die R e i ch s l> n n l v v n IWI l> i s z u m A u s l> r u ch des Weltkriege s

stellte sich die Höchstziffer auf 190, die niedrigste Ziffer auf 3 Millionen Mark.In den folgenden Jahren bis zum Kriegsausbruch nahm das Reich die Bankfast dauernd in Anspruch, mitunter erreichte seine Schuld die Höhe von 200 bis400, ja 500 Millionen Mark.

Für die Reichsbank wurden diese durch das Kreditbedürfnis des Reichesbedingten Schatzanweisungsbestände zu einer wichtigen Handhabe der Diskont-politik. Im Wege der Rediskontierung von Schatzanweisungen war es derReichsbank möglich, Geld aus den: Markte zn ziehen, dadurch den Privatdiskontzu steigern, wenn dieser ihr künstlich niedrig gehalten zu sein schien, auf dieseWeise bei gleichzeitiger Entlastung der eigenen Anlage den Reichsbankdiskontin seiner Einwirkung auf die Wechselkurse wirksamer zu machen und damit unterUmständen einer Herabsetzung der Bankrate den Weg zu ebnen. Die Maßnahmeverfolgte den gleichen Zweck wie das von der Bank von England geübte, für dieReichsbank aber nicht anwendbare Verfahren, durch Verpfändung von Effektenden Geldstand am Markte zu beeinflussen. Zum ersten Mal hat eine derartigeRediskontierung von Schatzanweisungen zum Zwecke der Beeinflussung desPrivatdiskonts im Februar des Jahres 1901 stattgefunden.

Angesichts der Gestaltung des Geldmarktes war es der Reichsbankmöglich, den Diskontsatz, der bei Schluß des Jahres 1900 5°/. betragen hatte,im Jahre 1901 auf 4'///° am 26. Februar, auf 4°/» am 22. April und auf 3'/-//,,am 18. Juni zu ermäßigen. Die im Hinblick auf das an: Geldmarkte herrschendeMißtrauen mit besonderer Vorsicht vorgenommenen Diskontherabsetzungengründeten sich vorzugsweise auf die günstige Entwicklung des Metallvorrats,der sich im ersten Halbjahr hauptsächlich durch Rückflüsse aus dem innerenVerkehr kräftigte. Wie bereits gesagt, erleichterte auch die Rediskontierung vonReichsschatzanweisungen die Herabsetzung der Bankrate. Im zweiten Halbjahrließen dann die bereits erörterten Vorgänge eine Heranfsetzung der Bank-rate unerläßlich erscheinen. Am 23. September kehrte die Bank zum 4°/«igenWechseldiskontsatz zurück. Als sie sich zu dieser Maßnahme entschloß, bewegtesich der Marktdiskont in Berlin langsam aufwärts, allerdings auf niedrigemNiveau, das sich im Durchschnitt des Monats September noch auf 2,68°/» stellte,sich aber dann unter der Herrschaft des 4°/°igen Reichsbankdiskonts langsamweiter hob. Doch entsprachen diese niedrigen Sätze der wahren Lage des Geld-marktes nur wenig, n. n. weil nnter der Einwirkung des allgemeinen Miß-tranens, das die Krisis zurückgelassen hatte, die Anforderungen an die Qualitätder für den Ankanf zum Privatdiskont in Frage kommenden „ersten" Papiere