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die Gestaltung unserer wirtschaftlichen Verhältnisse überaus wichtige Folge. Derhauptsächliche Arbeitgeber und Abnehmer der industriellen Produktion wurdemehr und mehr die Heeresverwaltung, die mit ihren umfangreichen, ständigwachsenden Aufträgen fortdauernd große Teile des Handels und der Industriebefruchtete. Da die Bezahlung der sämtlichen Heereslieferungen meist Zug umZug oder mit ganz kurzen Zielen bar oder dnrch Giroüberweisung erfolgte,wurden durch die Heeresverwaltung dem Geldmarkt andauernd erheblicheSummen flüssiger Mittel zugeführt. Sie mußten den Geldmarkt um so stärkerbeeinflussen, als die industrielle Produktion angesichts der durch den Kriegherbeigeführten Verhältnisse und bei dein fortlaufenden Anwachsen des Heeres-bedarfs mehr und mehr auf die Erzeugung von Kriegsmaterial und die Ver-sorgung des Heeres mit Bedarfsgegenständen aller Art umgestellt wurde.
Daneben hatte die mit dem Kriegszustände zusammenhängende starkeEinschränkung des Imports bei unvermindertem Verbrauch eine allmählicheAufzehrung der Lagerbestände zur Folge. Diese Bestände zu ergänzen, ver-hinderte die gegen Deutschland durchgeführte Blockade. Auf der anderen Seitefiel das Exportgeschäft mehr und mehr weg, so daß bedeutende für den Ausfuhr-handel bisher in Anspruch genommene Kapitalien frei wurden. Alles dasführte zu einer wachsenden Liquidität der Wirtschaft und zu einer zunehmendenFlüssigkeit des Geldmarktes. Die Folge war, daß, während der Kreditbedarfdes Reiches unausgesetzt wuchs, der Kreditbedarf der Wirtschaft sich im Laufedes Krieges immer stärker verminderte.
Die Diskontierung der Schatzanweisnngen war, wie bereits oben erwähnt,die Form, in der das Reich zunächst die zur Kriegführung erforderlichen Mittelflüssig machte, um die in Anspruch genommenen schwebenden Kredite später ausden Erlösen der Kriegsanleihen wieder abzudecken. Das Bild der Entwicklungdes Schatzanweisungsbestandes gestaltete sich im allgemeinen wie folgt:Der Bestand wuchs bis zur Auflegung der Anleihen an, um dann mitden Eingängen aus den Anleiheerlösen und den hieraus möglichen Tilgungender bei der Reichsbank aufgenommenen Schatzanweisungskredite alsbald wiederzu sinken.