II

Bankgeschäfte.

129

Wir sehen von den seltenen Fällen ab, in denen die Banken selbst in die Hand vonbewußten Betrügern gerieten — die Direktoren der Niederdeutschen Bank sind kurzvor dem Zusammenbruch auf einem Maskenball als „Könige der Gaukler" erschienen 1Wir sehen auch ab von den Fällen, in denen die Banken zunächst gutgläubig dasOpfer von Betrügern geworden sind. Der von Grund aus verrottete Schuldner er-preßte der Leipziger Bank immer neue Kredite unter der Drohung, im Falle derWeigerung die Bank zu sprengen. Aber auch im Wesen des Emissionsgeschäftsselbst liegen schwere Gefahren verborgen: Nur zu leicht wird um des Emissions-gewinnes willen darauf los gegründet ohne Rücksicht auf die Lebensfähigkeit derGründung; Gründung wird zum Selbstzweck statt zum Mittel weiterer volkswirt-schaftlicher Zwecke. Oefters mögen die hohen Tantiemen, welche die Bankdirek-toren als künftige Aufsichtsräte neugeschaffener Unternehmungen erhoffen, denBeweggrund zu Gründungen abgeben. Manche Fusion und Sanierung wurzeltin der Hoffnung der „Wissenden" auf Kursgewinne nach Ankauf der entwertetenAktien des zu „heilenden" Unternehmens. Hierzu kommen die Machenschaftenzur Vorbereitung von Emissionen: unauffällige Verkäufe, um den Uebernahme-preis zu drücken, sodann, nachdem der Uebernahmevertrag geschlossen ist, unauf-fällige Käufe, um den Emissionspreis zu heben. Alle diese Gefahren sind dort umso größer, wo Depositen durch hohen Zinsfuß angelockt und in ungesunden Grün-dungen angelegt werden. Endlich bietet selbst die Gewissenhaftigkeit der Emit-tenten noch keine Gewähr dafür, daß das gegründete Werk richtig verwaltet wird;vielmehr haben unsere Banken bei der Auswahl leitender industrieller Kräftevielfach eine recht unglückliche Hand gezeigt. Eine noch unglücklichere aufdem Gebiete der Terrainverwertung 1 Schon als Käufer der Grundstücke um Berlin haben die Banken zu hohe Preise angelegt; sie selbst wollten dann an der Emissionder Terrainwerte zu viel verdienen, als daß die von ihnen zur Verwertung derGrundstücke gegründeten Gesellschaften hätten gedeihen können Gerade aufdem Gebiete des Bodengeschäfts ist der Gedanke der „Werkfortsetzung" amwenigsten zum Durchbruch gelangt.

Alle diese Gefahren und Mißbräuche sprechen jedoch nicht gegen unser „ge-mischtes" Banksystem. Es bleibt die Frage: Wer würde besser emittieren alsunsere Banken? Der private Finanzier? Auch der beste Finanzier ist abhängigvon menschlichen Zufälligkeiten; Tod oder persönliche Schicksale können jäheLiquidation erzwingen — zum Schaden seiner Gläubiger und „Gläubigen" *). Undwie wenige solcher „guten" Finanziers hat unsere Börse erlebt! Die meisten Emis-sionen privater Finanziers waren nicht besser, sondern schlechter als die Bankemissio-nen. Ad. Weber gibt eine Zusammenstellung der in den Jahren 1886—91 emittiertenAktien, deren Nominalwert über eine Million betrug, und deren Kurs 1891 um mehrals 50% unter den Emissionspreis gesunken war. Von solchen Aktiengesellschaftenschlechtester" Qualität wurden 40 mit einem Nennwert von 82,7 Millionen Mk. vonPrivatbankern, 7 mit einem Nennwert von 49 Millionen Mk. von Aktienbankengegründet. Auch in neuester Zeit haben private Gründer das deutsche Publikummit manchem kolonialen Feuerwerk geblendet, dessen Lichtglanz nur zu bald indas Nichts zerstob. Manches Ophir, das kein Körnchen gelben Metalles enthielt,wurde ein Goldland — für die Gründer, nicht für die Aktionäre! Faule Reklame,aristokratische Strohmänner, Ueberzahlung wertloser Landkonzessionen, Dividenden-ausschüttung aus dem Aktienkapital ohne ernsthafte Erschließungsarbeit auf derProduktionsstätte, Unterlassung von Abschreibungen, welche gerade bei Bergwerkenso nötig sind, kurz, alle Mißbräuche der einstigen „Gründerzeit " lebten hier wiederauf. Besonders unerfreulich war es, daß Männer von Rang und Würden ihre Unter-schriften für Freiaktien verkauften. Zweifellos sind unsere Kreditbanken in kolo-nialen Dingen zurückhaltender, vielleicht sogar manchmal zu zurückhaltend ge-

') Plutus vom 24. Dez. 1910, sowie v. 1. Jan. und 27. August 1910.

v. S o hui z e - G*e rer n i t 7,, Kreditbank. ^