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Der Verkehr.

summen es sich handelte, die für den Ausbau des Eiseubahnuetzesaufgebracht werden mußten. Von Reden nimmt an, daß das Bau-kapital der preußischen Bahnen bis 1851 bereits 149.9 MillionenTaler, also fast eine halbe Milliarde Mark betragen habe; fürgauz Deutschland können wir ruhig 800 Millionen Mark veran-schlagen. Bis Mitte der 1860er Jahre war (nach dem StatistischeilHandbuch) das Anlagekapital der preußischen Staatsbahnen aus111.7 Millionen Taler, dasjenige der Privatbahnen auf 357.3 MillionenTaler gestiegen, zusammen also auf rund 1400 Millionen Mark,dasjenige der gesamten deutschen Bahnen also auf 2 bis 3 MilliardenMark. Für das Jahr 1870 berechnet die Neichsstatistik „das znrAnlage und Ausrüstung der Bahnen verwendete Anlagekapital"auf rund 4 Milliarden Mark. Dann kommt das für die Ent-wickelung der deutschen Eisenbahnen wichtigste Jahrzehnt, in demdas Anlagekapital um ruud 5 Milliarden Mark sich vermehrt.

Auf welchem Wege sind diese stattlichen Beträge beschafftworden? Formell entweder uuter Zuhilfenahme der Kapital-vereiuigung in der Aktiengesellschaft oder mittels Anleihen. DieAktiengesellschaft erfährt dnrch die Eisenbahnen erst recht ihreAusbildung. Aber materiell?

Was die ursprünglichen Fonds anbelangt, so darf man wohl an-nehmen (ich weiß nicht, ob genauere Angaben darüber vorliegen), daßes ausländisches Kapital znm großen Teile ist, durch das die deutschenEisenbahnen ius Leben gerufen wnrden. Seit Mitte des Jahrhundertstritt dann, wie wir wissen, zu verschiedenen Malen eine rasche Ver-mehrung der Geldvermögen ein, die dem Eisenbahnban zu gutekommt. Insbesondere die bedeutende Zunahme der Eisenbahnen wäh-rend der 1870er Jahre ist wohl im wesentlichen als eine Wirkungdes „Milliardensegens" anzusehen: man kann sagen, daß nns Frank-reich als Kriegsentschädigung unser Bollbahnnetz ansgebant hat. Aberdiese gelegentliche Vermehrung der Geldvermögen durch äußere Ein-flüsse genügt doch noch nicht zur Erklärung. Wir müssen vielmehrnoch in Betracht ziehen, daß während der ganzen zweiten Hälftedes Jahrhunderts dank der fortschreitenden Produktivität gerade auchwieder infolge der Eisenbahnen eine Überkapitalisation in steigendemMaße erfolgt ist, aus deren Beträgen die nötigen Anlagekapitalien