I. ?ie russischen Finanzen vor dem Kriege. ls>r^??^,r^,5^^^»5^<r-^?^?^^5^^

durch den ausländischen Unternehnier, der die Baukosten seiner inRußland gegründeten Fabrik in Rußland zu bestreiten hat.

Findet die Kapitalzusuhr im Wege der Einsnhr von Materialienaller Art statt, so wächst ihr Wert der Einfuhr zu; aver dieser Teilder Einfuhr belastet mindestens nicht die Zahlungsbilanz des be-treffenden Jahres. Soweit die Materialien der Gegenwert für Ka-pitalien sind, die im Wege des Kredits beschafft wurden, hat erst inspäterer Zeit die Erstattung des Gegenwertes stattzufinden: soweitdie Materialien von ausländischen Unternehmern oder von Aktien-gesellschaften, die mit ausländischem Kapital arbeiten, siir dereneigeneu Fabritbetrieb in Rußland importiert werden, greift nicht ein-mal eine eigentliche Verpflichtung zur späteren Rückzahlung Platz.

Findet die Kapitalzufuhr im Wege der Überweisung von Geldstatt, so werden dadurch der russischen Volkswirtschaft über den Erlösihrer Warenausfuhr hinans Mittel zur Bezahlung der russischenEinfuhr uud zur Erfüllung der Zahlungsverpflichtungen nu dasAuslaud zur Verfügung gestellt! die durch die Kapitalzufuhr hervor-gerufenen Geldüberweisungen nach Rußland dienen zur Kompen-sation mit deu vou Rußland aus irgendwelchen Gründen an dasAuslaud zu leisteudeu Zahlungen.

Auf jede» Fall also wird durch die Kapitaleinfuhr die Zahlungs-bilanz des in Frage kommenden Jahres entsprechend erleichtert; derBetrag der Kapitaleinfuhr ist zur Ermittlung der effektivenZahlungsbilanz, die über Zufluß uud Abfluß von Gold und über dasSchicksal der Währung entscheidet, von denjenigen Zahlungen abzu-setzen, die an das Auslaud zu leisten sind.

Mau kann freilich einwenden, daß durch die Kapitaleinfuhr dieVerschnldung Rußlands au das Ausland erhöht nnd dadurch feinekünftige Zahlungsbilanz durch Zinszahlungen, Dividenden und RückZahlungen belastet wird. Tas trifft au sich zu, soweit nicht etwa dieausländischen Unternehmer mit ihren .Kapitalien im Jnlaude dauerndansässig werden, ein Vorgang, der gerade in Rußland nicht allzuselten ist. Soweit aber eine Erhöhung der Verschuldung durch dieKapitaleinfuhr Platz greist, steht dieser bei einer rationellen Verwen-dung des Kapitals eine Steigerung der Produktivkräfte des Laudesgegenüber, durch welche die Verzinsuug uud Tilgung der erhöhtenSchulden erleichtert wird. Erfolgt die Einfuhr des ausländischen Ka-