II, Japan . 151c-Li? i7^? rs? 5^-?, i^-i? rsi? lüsi? r--?i? r^-?i? rü-i? r^-i? r^i? c^-i? i^i? r--.->> r^-i?

ausreichend gedeckt; denn alsbald nach der Emission der Sterling-anleihe wurde gemeldet, daß Japan abermals eine innere Anleihe imBetrage von 10V Millionen Jen anfznnehmen gedenke. In der Taterfolgte im Juni in Tokio die Ausgabe eines solchen Betrages inoprozentigen Schatzscheinen, deren Rückzahlung innerhalb von 7 Jah-ren erfolgen soll. Der Begebuugskurs wurde auf 92 festgesetzt, alsonicht viel niedriger als der Begebnngsturs der Londoner (iprozen-tigen Schatzscheine. Nimmt man hinzu, daß bei der Sterlinganleihedas bei einer auf japanische Währung lautenden Anleihe vorhandeneValutarisiko ausgeschaltet ist, so stellt sich eine so große Differenz inder effektiven Verzinsung der beiden rasch nacheinander ausgegebenenAnleihen heraus, daß jede Beteiligung des ausländischen Kapitalsan der Juuianleihe ausgeschlossen sein mußte. Gleichwohl wurdeauch diese Anleihe mehr als dreimal überzeichnet (Zeichnungsergebnis322 Prozent).

Die dritte innere Anleihe.

Von den für 1904/05 für den Krieg bewilligten Anleihekreditenin Höhe von 38V Millionen Jen war nnnmehr über den Betrag von300 Millionen Z)en verfügt. Der Reinerlös dieser Anleihen beliefsich auf etwa 273 Millionen Den. Znsammen mit den 31 MillionenJen „sonstiger Darlehen", die bei der Bank von Japan aufgenom-men worden waren, uud mit den übrigen zur Verfügung gestelltenMitteln — die Einnahmen aus den erhöhten Zöllen für die erstensechs Monate des Etatsjahres 1904/05 auf die Hälfte des veran-fchlagten Betrages berechnet — ergibt sich für Japan bis Ende Sep-tember 1904 eine für Kriegszwecke verfügbare Snmme von etwa440 Millionen Jen. Auch wenn man die japanischen Kriegskostenrecht mäßig veranschlagte, konnte es nicht zweifelhaft sein, daß Japan zur rechtzeitigen Ergänzung seiner Mittel noch im Jahre 1904 weitereGeldbeschaffungen würde vornehmen müssen.

In der Tat ist Japan im November 1904 mit ueueu Auleihen anden Geldmarkt herangetreten, und zwar zunächst mit einer weiterenInlandsanleihe im Betrag von 80 Millionen Jen. Die Anleihewurde abermals in der Form 5prozentiger Schatzscheine von sieben-jähriger Laufzeit ausgegeben', sie wurde in der ersten November-woche zum Kurs vou 92 — wie die zweite innere Anleihe im Jnni —zur Zeichnung aufgelegt und 2i/2inal überzeichnet.