Dritter Teil. Die finanziellen und wirtschaftlichen Rückwirkungen des Krieges,r---^ r^si? üs-i? c-si< c-x^ cü-v, c---^t c---i? ci-?i? rü«i? ^Si? c-Si? c-si? csi? csis

1904 fort, konnten dieses Niveau aber nicht behaupten. Auch diegroßen militärischen Erfolge bei Lianjnng und aiu Schccho übtenteiueu nennenswerten Einslus; auf die japauischeu Anleihetnrse aus:zwischen den beiden Schlachten sank sogar der Kurs der japauischeu-Iprozentigen Anleihe, der sich am 2. September 1904 wieder bis auf75^ gehoben hatte, zeitweise bis auf 7(N/>, während die gleichverzins-liche russische Anleihe in jener Zeit trotz der militärischen Mißerfolgenicht niedriger als 91^ Prozent notiert wnrde. Gegenüber demKursstaude um die Mitte des Jahres 1903 hatten die japanischen An-leihen damals mehr als ein Siebeutel, die Russeu nur etwa ein Elfte!eingebüßt.

Die Erklärung fiir diese dem militärische!' Verlaufe des Fcldzugswidersprecheude Haltung des Staatskredits der beiden Mächte wäh-rend der ersten Hälfte des Krieges mag zum Teil darin liegen, daßtrotz der bis dahiu erfochteueu Siege des japanische» Heeres und derjapanischen Flotte die Überzeugung eine weit verbreitete war, daßschließlich doch Rußland sich als der militärisch überlegene Teil er-weisen »verde. Jedenfalls aber war der hauptsächlichste Gruud, daß dasVertrauen iu die finanzielle Leistnngssähigteit Rußlands ein stärkereswar als dasjenige in die Finanzkraft Japans . Trotz aller heftigenKritik der russischen Finanzwirtschaft wußte man, daß Rußland mitgeordneten Finanzverhältnissen in den Krieg eingetreten war undauch noch im letzten Quartal des Jahres 1904 über erhebliche finan-zielle Reserven verfügte, während Japan schon in den Jahren derKriegsvorbcreitung seine Finanzkraft stark hatte anspannen müssen:man rechnete damit, daß Rußland schlimmstenfalls auch einen un-glücklichen Krieg werde ertragen können, ohne deshalb finanziell zu-sammenbrechen zn müssen, während sür Japan ein unglücklicher Aus-gang des Feldzuges als gleichbedeutend mit dein finanziellen Ruinangesehen wurde.

Erst die Nachrichten, die den Fall von Port Arthur in naher Zeitals sicher erscheinen ließen, brachten im Dezember 1904 eine nach-haltige Knrssteigung der japanischen Anleihen: denn von dein Falldieser Festung erwartete man die Beendigung des Krieges. DieKursbesieruug machte aber die größten Fortschritte nicht uach derKapitulation der Festung, sondern nach dem Ausbruch der Arbeiter-nnrnhen in Petersburg und der Ermordung des Großfürsten Ser-