Dritter Teil. Die finanziellen und wirtschaftlichen Rückwirkungen des Krieges.

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„Der Erlös der russischen Anleihe des Jahres 1904 im Betragevon K00 Millionen ist in Frankreich geblieben nnd sucht ebenfalls —wie die noch freien französischen Kapitalien — hier Verwertung,Die Folgen zeigen sich hier in einer Ziffer: durch das Wachse» derEinlagen ist das verfügbare Kapital der Kreditinstitute seit demBeginn des Jahres 1904 um mehr als eine Milliarde gestiegen undstellt sich auf die bisher »och nicht erreichte Summe von 3,7 Milliar-den Franken,"

Diese Umstände lassen das anscheinend widerspruchsvolle Ver-halten der Geldmärkte in Paris und London , die in den Monatender Kriegsauleihen eine beträchtliche Ermäßigung der Zinssätze auf-wiesen, erklärlich erscheinen. Nimmt man hinzu, daß sowohl inEngland als anch in Frankreich in allgemein-wirtschaftlicher Be-ziehung immer noch eine gewisse Lethargie herrschte, während sich inTeutschland ein neuer industrieller Aufschwung vorbereitete, so istes zn verstehen, daß der von den Kriegführenden vorerst noch nicht inAnspruch genommene Berliner Markt, der zu Begiun des Jahres1904 die niedrigsten Zinssätze hatte, im zweiten Quartal höhere Zins-sätze als London nnd Paris aufwies.

Nachdem die großen Finanzoperationen in Paris nnd London durchgeführt waren, begannen vom Juni 1904 au die an diesenPlätzen angesammelten Gelder sich wieder einigermaßen nach denverschiedensteit Richtungen hin zu verteilen. Insbesondere ist vonjenem Zeitpunkt an ein Goldabfluß aus Frankreich , im vierten Quar-tal auch aus England, und ein beträchtlicher Goldzufluß nach Berlin zu beobachten. Die folgende Tabelle veranschaulicht diese Verhält-nisse:

Frankreich Mehr- l Mehr-einfuhr ! ausfuhr

vc»> GoldMillionen Francs

EnglandMehr- I Mehr-einfuhr ! ausfuhrvon GoldMillionen S

DeutschlandMehr- j Mehr-einfuhr ! ausfuhr

von GoldMillionen Mark

1904:

l, '".nartal , , , ,

36.9

1.245

1,1

II. - ....

438,?

1,580

13,7

III. - ...

4N.K

3.402

103,9

IV, , , , .

97,5

,VIM

273.1

^»sanmien

S32.1

0.838

391.8