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ferner zu, daß diese Veränderungen im Wertverhältnis zwischen Goldund Silber Veränderungen in der Zusammensetzung des Münzumlaufsdes Doppelwährungslandes hervorrufen müssen, daß immer das auf demoffenen Markte ungünstiger als im Gesetz bewertete Metall das im Wertsteigende Metall aus dem Umlauf verdränge» müsse, daß also die Doppel-währung eigentlich keine doppelte Währung, sondern eine wechselnde, einealternierende Währung sei.

Wolowski behauptet uur, die Doppelwährung vermindere dieSchwankungen des Wertverhältnisses zwischen beiden Metallen, und zwargerade durch den Einfluß dieser Schwankungen auf den Münzumlauf.Damit hatte er zweifellos für bestimmte Fälle recht, wie die Geschichteder fünfziger Jahre glänzend.bestätigte. Hätte seine Theorie aber dieseBestätigung finden können, wenn statt der Goldproduktion die Silber-produktion auf ihren zwanzigfachen Betrag gestiegen wäre, wenn sich statteines starken Silberbedarfs gleichzeitig ein starker Goldbedarf gezeigthätte? — Augenscheinlich nicht. Denn Frankreich hätte dann trotz seinerDoppelwährung dem Weltmarkt weder bedeutende- Silbermassen ab-nehmen noch ihm erhebliche Beträge Goldes zur Verfügung stellenkönnen.

Die Wolowskische Theorie ist also in diesem Punkte nur bediugtrichtig. Sie beruht auf der Voraussetzung, daß die Wertrelation zwischenGold und Silber beständig um einen festen Punkt pendelartig hin undher schwanke, daß einer Wertverringerung des Silbers stets wiedereine annähernd gleich große Wertverringerung des Goldes folgen müsse.Dann allerdings würde eine Doppelwährung ausgleichend und ein-schränkend auf diese Schwankungen wirken. Aber die Voraussetzungdieser Schwankung ist, wie die Geschichte gezeigt hat, irrig. Der Wertdes Silbers ist seit dem frühen Mittelalter, einerlei aus welchen Gründen,mit ganz kurzen Unterbrechungen gegen den Wert des Goldes zurück-gegangen. Seiue Entwickelung läßt sich nicht mit einer Pendelschwingung,sondern eher mit einer Fallbewegung vergleichen; um in Wolowskis Sinnzu wirken, müßte die Doppelwährung nicht nur Schwankungen aus-gleichen können — was sie zweifellos kann —, sie müßte auch einenFall aufhalten können; daß sie dazu im stände ist, läßt sich theore-tisch nicht beweisen aber geschichtlich widerlegen.

Selbst wenn Wolowski theoretisch recht hätte, dann fragt es sich,ob die Völker auf die Dauer geneigt wären, sich um der Verminderungder Relationsschwankungen willeil unaufhörlich von einem Silber- zu