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Diese mächtige Aufgabe bildet den Kernpunkt der Durchführung derMünzreform. Ist die Art der Durchführung einer so gewaltigen Operationin volkswirtschaftlicher Beziehung an sich schon hochgradig interessant, sowar die Bedeutung dieser Operation für den Edelmetallmarkt und dieinternationalen Währuugsverhältuisse, und damit mittelbar für die ge-samte Weltwirtschaft, von einer Tragweite, welche die deutsche Münz-reform zu einem der größten volkswirtschaftlichen Ereignisse aller Zeitenmacht.

Hier beschäftigen uns noch nicht die Wirkungen des deutschenWährungswechsels, sondern zunächst die Operationen zu seiner Durch-führung.

Diese Operationen waren in hohem Grade abhängig von der Zah-lung der Frankreich auferlegten Kriegsentschädigung.

Ein allerdings verhältnismäßig geringer Teil der frauzosischeu Kon-tribution wurde in effektivem Gold bezahlt. Ein weiterer Teil ging inWechseln ein, welche in Gold realisiert werden konnten. Die Beschaffungdes für den Währungswechsel notwendigen Goldes war dadurch außer-ordentlich erleichtert. Vielen, welche theoretisch der Goldwährung günstiggesinnt waren, erschien der deutsche WähruugSwechsel erst durch dieKriegsentschädigung praktisch ermöglicht.

Um die volle Bedeutung der Kontribution für die Durchführung derMünzreform deutlich hervortreten zu lasseu, untersuchen wir zunächst, wiesich diese Aufgabe ohne die Kriegsentschädigung gestaltet hätte.

In diesem Fall hätte das für die Durchführung des Währungs-wechsels notwendige Gold in erster Linie durch die Veräußerung des ausder Eiuschmelzung der umlaufenden Silbermüuzeu gewonnenen Silbersbeschafft werden müssen.

Nun wäre für die Einziehung, die Eiuschmelzung uud namentlichfür den Verkauf des Silbers eiu erheblicher Zeitraum erforderlich ge-wesen. Der Anstansch des alten Silbergeldes gegen das neue Goldgeldhätte also nicht Zug um Zug erfolgeu können. Dadurch wäre bis zurBeendigung der Reform der Bestand des umlaufenden Metallgeldes ver-mindert worden, und zwar um so stärker, je rascher man mit den Ein-ziehungen vorgegangen wäre, deuu um so größer hätteu die jeweils inder Umwandlung von Silbergeld zu Goldgeld befindlichen Summen seinmüssen.