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Freilich sind diese Riesensummen von der Reichsregierung nichtin ihrem ganzen Umfang sofort dem freien Umlauf zur Verfugung ge-stellt worden; denn erhebliche Beträge lagen für längere oder kürzere Zeit inden Kassen des Reiches fest. Aber trotzdem bleibt eine ganz gewaltigeVermehrung auch des freien Umlaufs bestehen. Es fand also gerade dasGegenteil einer Zirkulntious-Eiuschräukung statt, und deshalb kaun derstarke Rückgang der Warenpreise und die in diesem Rückgang in Er-scheinung tretende Jndustriekrisis nicht durch eine aus der Einführungder Goldwährung entstandene Geldknappheit verursacht oder auch nurbeschleunigt oder verschärft worden sein.

Im Gegenteil, wir haben gesehen, daß gerade die Vermehrung derUmlaufsmittel den schwindelhaften Aufschwung der Spekulation, der zurBörsenkrisis führte, und die allzustarke Anspannung der Produktion,welche die Jndustriekrisis zur Folge hatte, außerordentlich begünstigt hat.Es läge also näher, der Geldreform deshalb eine Mitschuld an der Krisiszuzuschreiben, weil sie zu einer so starken Vermehrung des Geldumlaufsgeführt hat.

Aber auch an der Vermehrung der Zirkulation war die Geldreformvöllig unschuldig. Wir eriuueru uns, daß der starke Zufluß von Bargeldallein schon durch die Milliardenzahlung bewirkt werden mußte, und daßdie Geldreform bis zu einem gewissen Grade der Steigerung des Geld-umlaufs entgegenwirkte. Freilich hätte sie viel stärker und erfolg-reicher entgegenwirken können, wenn die Reichsregierung Geldreform undMilliardenzahlung in einem planmäßigen Zusammenhange behandelt hätte,wenn sie gleich von Anfang an durch starke Silbereinziehungen undkräftige Einschränkungen der Papierzirkulation eine der durch die Gold-prägungen und durch das Eindringen fremder Münzen hervorgerufenenVermehrung entsprechende Verminderung des Umlaufs bewirkt hätte.Aber der Umstand, daß die Geldreform nicht in geschickter Weise alsGegenmittel gegen eines der die Krisis verschärfenden Momente benutztwurde, kann die Geldreform noch nicht mitschuldig an der Krisis machen.

Während die Geldreform und ihre Durchführung in keinerlei ur-sächlichem Zusammenhange mit der Handelskrisis stand, wurde umgekehrtdie Ummandluug des deutschen Geldumlaufs wesentlich durch den Ver-lauf der Handelskrisis beeinflußt.

Der nach dem Friedensschluß beginnende fabelhafte Aufschwung derwirtschaftlichen Produktion uud der Börsenspekulation stellte ungewöhn-