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Bank im letzten Quartal des Jahres 1874 vermochten, wie wir gesehenhaben, diese Wirkung nur unvollständig zu erreichen, weil der offeneMarkt allzureichlich mit flüssigen Mitteln versehen war. Es blieb alsonur eine Einschränkung des freien Geldumlaufs, und die Neichsregierungkonnte eine solche Einschränkung bewirken durch umfangreiche Einziehungenvon Landessilbermttnzen; und zwar nur auf diesem Weg: denn eineEinschränkung der Papierzirkulation war uach deu bereits getroffenengesetzlichen Bestimmungen vor der Mitte des Jahres 1875 nicht durchzu-führen.

Aber die Reichsregieruug machte von dem einzigen wirksamen Mittelgegen die Valutakrisis keinen ausgiebigen Gebranch. Die Silbereinziehungnahm von der Mitte des Jahres 1874 wohl eineu größeren Umfang an;aber von den 126 Millionen Mark Laudessilbermünzen, welche vom1. Juli 1874 bis zum 1. Juli 1875 zur Eiuziehuug gelangten, wurdenmehr als 83 Millionen Mark, volle zwei Dritteile, dem deutschen Umlaufin Form von Neichssilbermünzen zurückerstattet; die Wirkung war, daßder gesamte deutsche Silberumlauf iu der zweiten Hälfte des Jahres1874 nur um 37 Millionen, in der ersten Hälfte des Jahres 1875 garnur um 6 Millionen Mark verringert wurde.

Dagegen nahm die Reichsregierung im Februar des Jahres 1875ihre seit längerer Zeit unterbrochenen Goldbezüge aus London wiederaus. Die Mittel dazu stammten aus den Silberverkäufen, welche Ende1874 und Anfang 1875 abgeschlossen wurden ^. So sehr war die Reichs-regierung offenbar selbst jetzt noch von der Ansicht durchdrungen, daßumfaugreiche Goldausmünzungeu die Hauptaufgabe der Geldreform seien,daß sie, anstatt durch eine Begebung ihrer Forderungen auf London dieWechselkurse auf London zu drücken und dadurch dem Goldabfluß nachEngland entgegenzuwirken — ein Weg der auch finanziell vorteilhaftergewesen wäre —, es vorzog, Gold aus England zu beziehen, währendgleichzeitig im Weg des freien Verkehrs Gold nach England abfloß.

Genau ein Jahr nach dem Beginn der Valutakrisis trat ein Um-schwung ein. Der deutsche Marktzinsfuß, welcher seit Monaten derniedrigste in Europa gewesen war, begann zn steigen und sich den Zins-sätzen der außerdentschen Börsenplätze zu nähern. Im Juli waren diedeutschen Sätze bereits höher als die Londoner und Pariser.

! Siehe Beiträge S. 271.