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abgesehen von wirtschaftlichen und politischen Kalamitäten besondererArt — das deutsche Geldwesen nicht nur juristisch, sondern auch äs taoweine Silberwährnng bleiben, daß also der Wert des Thalers nnr innerhalbenger Grenzen von dem Wert von V8u Pfund Feinsilber abweichen werde.

Damit war das Wertverhältnis des deutsche«? Geldes zu dem Geldeanderer Silberwährungsländer, z. V. zu dem Gelde der Niederlande , aufeine bestimmte Parität festgelegt, um welche nur die geringen durch dieSpesen des Metallgeldtransports und der Umprägung gegebenen Wechsel-kursschwankungen stattfinden konnten.

Der Wert des deutschen Geldes im Gelde der Länder, welche wieEngland gesetzlich, wie Frankreich thatsächlich die Goldwährung hatten,war abhängig in erster Linie von dem Wertverhältnis zwischen Silberund Gold; ferner konnten um die durch das jeweilige Wertverhältnisder beiden Edelmetalle gegebene und mit diesem Wertverhältnisse ver-änderliche Parität ähnliche Schwankungen stattfinden, wie um die festeParität zu fremdeil Silbervaluten.

Die Schwankungen innerhalb dieser durch die juristische Versassungund die thatsächliche Beschaffenheit des deutschen Geldwesens gegebenenGrenzen wurden beherrscht durch die deutsche Zahlungsbilanz; ebenso derZufluß und der Abfluß von Edelmetall, der seinerseits ermöglicht wnrdedurch das Steigen der Wechselkurse über den Punkt, welcher die Ver-sendung von Edelmetall rentabler macht, als den Ankauf eines Wechselsauf das Ausland, oder durch das Sinken unter den Punkt, welcher denBezug von Edelmetall rentabler macht, als den Verkauf eines Auslands-wechsels.

Wenn wir uns nun zur Untersuchung der deutschen Zahlungsbilanzund ihrer Entwickelung in den letzten Jahrzehnten vor der Geldreformwenden, stoßen wir auf große Hindernisse.

Der wichtigste Teil der Zahlungsbilanz, die Handelsbilanz, ist infolgeder gänzlich unzulänglichen Handelsstatistik der hier in Betrachtkommenden Zeit nicht mit der erforderlichen Genauigkeit festzustellen.

Über das internationale Schuldverhältnis Deutschlands uud überdessen Verschiebung in den letzten Jahrzehnten vor der Münzreform hatman nur gewisse Anhaltspunkte, welche den Mangel genauerer Nachrichtennur notdürftig ersetzen.

Der direkte Weg der Untersuchung, auf welchen: Weg wir uns beider Feststellung der Beschaffenheit des deutschen Geldumlaufs vor derReform bewegen konnten, ist uns also hier verschlossen. Wir sind darauf